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Curso de Administração

ADM-

Gestão Financeira

Aula 6

Ponto de equilíbrio, alavancagem

operacional e financeira, e

estrutura de capital

Prof. Cleber Almeida de Oliveira

Universidade Gama Filho

OBJETIVO

Definir os seguintes conceitos:

• (^) Ponto de equilíbrio;
• (^) Alavancagem operacional;
• (^) Alavancagem financeira;
• (^) Risco Operacional e financeiro; e
• (^) Estrutura ótima de capital;

Ponto de Equilíbrio?

Exercícios ???

Análise do ponto de equilíbrio

• (^) As empresas usam a análise do ponto de equilíbrio ( breakeven analysis ) , também conhecida como análise custo-volume-lucro para: - (^) Determinar o nível de operações necessário para cobrir a totalidade dos custos. - (^) Avaliar a lucratividade associada a diferentes níveis de vendas.
• (^) O ponto de equilíbrio operacional é o nível de vendas necessário para cobrir todos os custos operacionais.
• (^) Nesse ponto, o lucro antes de juros e imposto de renda (LAJIR) é igual a $ 0.

P = preço unitário de venda Q = quantidade de unidades vendidas CF = custo operacional fixo por período CV = custo operacional variável por unidade LAJIR = ( P × Q ) – CF – ( CV × Q )

Análise do ponto de equilíbrio:

enfoque algébrico

• (^) Admitindo LAJIR = 0 e solucionando Q, temos: Usando as variáveis a seguir, podemos converter a parte operacional da demonstração de resultado da empresa da seguinte maneira:

Alavancagem operacional, custos e análise do ponto de equilíbrio

LAJIR = ($ 10 × 500) – $ 2.500 – ($ 5 × 500)

LAJIR = $ 5.000 – $ 2.500 – $ 2.500 = $ 0

• (^) Isso pode ser confirmado pelas seguintes substituições:

LAJIR = ( P × Q ) – CF – ( CV × Q )

Análise do ponto de equilíbrio:

enfoque gráfico

Análise do ponto de equilíbrio

(1) Ponto de equilíbrio operacional = $ 3.000/($ 10 – $ 5) = 600 unidades (1) (2) Ponto de equilíbrio operacional = $ 2.500/($ 12,50 – $ 5) = 333 unidades (1) (3) Ponto de equilíbrio operacional = $ 2.500/($ 10 – $ 7,50) = 1.000 unidades (1) (4) Ponto de equilíbrio operacional = $ 3.000/($ 12,50 – $ 7,50) = 600 unidades

Sensibilidade do ponto de equilíbrio operacional a aumentos das variáveis fundamentais

Alavancagem

• (^) A alavancagem resulta do uso de ativos ou fundos a custo fixo para multiplicar os retornos aos proprietários da empresa.
• (^) De modo geral, aumentá-la resulta em maior retorno e risco , ao passo que reduzi-la, diminui ambos.
• (^) O volume de alavancagem na estrutura de capital da empresa — o mix de dívida de longo prazo e capital próprio que ela mantém — pode afetar seu valor de maneira significativa ao afetar o retorno e o risco.

Alavancagem

• (^) Alavancagem Operacional: situação na qual os custos fixos aumentam em maior proporção que os custos variáveis.
• (^) Alavancagem Financeira: ocorre quando o volume de recursos alheios (capital de terceiros) aumenta mais em relação aos recursos provenientes dos sócios (capital próprio).

Alavancagem Operacional

Basicamente, a alavancagem operacional é uma extensão do conceito de ponto de equilíbrio operacional, pois quanto mais afastada (para cima) do PE a empresa operar menor será seu risco e sua alavancagem operacional. Quando as empresas elaboram projetos para captar financiamentos, visando aumentar a produção sem aumentar os custos fixos ou aumentando de um valor menor do que o crescimento do lucro Antes das Despesas Financeiras e do Imposto de Rendas, elas buscam obter Alavancagem Operacional.

Alavancagem Operacional

O Grau de Alavancagem Operacional (GAO) é o quociente entre a variação do LAJIR e a variação do volume de vendas: Onde: CFT – custo fixo total Q - vendas (unidades) P – preço Cv – custo variável unitário GAO= Var. LAJIR Var. Volume = Q ( P − Cv ) Q ( P − Cv )− CFT