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MERCADO FINANCEIRO BRASILEIRO
AULA 03/08/
CAPÍTULO UM
O fato de o Brasil seguir as recomendações nós temos uma certa padronização, apesar de não ser signatário Certa singularidade no mercado brasileiro e mundial Investimento fortemente na tecnologia no Brasil é o setor financeiro Fintech (tecnologia aplicado no setor financeiro XP - Começou como agentes autônomos e hoje é uma das maiores corretores e gigante no setor : abriu mais de 100 vagas para mulheres no home office Matéria: https://www. istoedinheiro .com.br/xp-inc-abre-100-vagas-home- office-exclusivas-para-mulheres/ Assessores financeiros estão crescendo no Brasil Setor real e setor financeiro que suporte as negociações do setor real Em termos históricos a abertura da economia brasileira acontece em 1991, isso ocorreu com o governo Collor, até então o mercado brasileiro era protegido( reserva de mercado) O Fernando Henrique cardos criou o plano real conseguindo estabilizar a economia brasileiro - algo recente 1994 para cá Para controlar a inflação o governo ataca a origem da inflação ( contas públicas) Lei da Responsabilidade fiscal Criar e aumentar a concorrência com os produtos brasileiros Sendo inserindo ao mercado internacional com a abertura do nosso mercado, mas apesar da abertura do Collor, intensifica no governo de Itamar franco – Fernando Henrique Quatro mercados : monetário, crédito, cambial e operações de bolsa de valores Mercado de capitais desenvolvidos é bom, mas apenas uma porcentagem de CPFs na bolsa de valores O pagamento feito por PIX superou todos os níveis brasileiros Sistemas de pagamentos brasileiros: redução de liquidações transações etc.
Na década de 90: época poucos tinham computadores, os sistema de comunicação era limitado, limitação de internet, difícil a comunicação de agentes financeiros (entre bancos); primeiramente em função dessa dificuldade as agencias negociava o dinheiro o dia inteiro, depois de finalizados só negócios era feito a compensação ( juntar as documentados daquele dia e a agencia bancaria de outra cidade transferia e recebia recursos que o banco fechava, entra uma nova equipe para fazer a compensação, por acaso um banco quebra-se aquele dia as autoridade só saberiam quando todos os bancos fechassem todas as operações ( compensações), Se um banco quebra ele deixa de pagar outros bancos, gerando assim pânico no mercado (quebra) o banco central ( autoridade do sistema financeiro) ele ajuda (assume ) o compromisso desses bancos honrando os compromissos. Mas se o banco central ( que usa dinheiro público) para socorrer um banco nos estremos pagando a conta, gerando uma consta cara para todos. Com isso a criação desse SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIROS , todas as operações devem ocorrer em tempo real Reserva bancária – os bancos também contas, a movimentação de bancos acontece por causa dessa reserva. Agora é assumido pelas instituições financeira que antes era responsabilidade do banco centras( mas ainda ele assume risco) 1.1 PANORAMA GERAL DO MERCADO FINANCEIRO NACIONAL Após a segunda guerra mundial : criação de órgão específico caráter monetário e creditício desempenhado pelo Banco do Brasil: primeiro banco criado no país, ele era autoridade no sistema financeiro ( fazia patê também) gerando problema onde ele mesmo comandava gerando conflito de interesse- legislando em causa própria gerando a necessidade de separar as funções 1945 : SUMOC – Superintendência da Moeda e do Crédito : criando uma autoridade ; um órgão normativo, ; mercado monetário e creditício O brasil segue regras para essa questão Dois mercados o sistema financeiro brasileiro: o mercado cambial não tinha (era limitado)impacto pois quase não existia comercio exterior e mais ainda limitado o de bolsa de valores
Fortalecimento do sistema brasileiro na década de 20, aumento de capitalização de recursos, aumento no volume de empréstimos Terceira fase: criação da SUMOC – supervisão e controle do mercado monetário, dividido com o Banco do Brasil Criação do BNDS (1952); nesse período teve limitação em financiamento ao longo prazo- para a economia desenvolver precisava ter financiamento ao longo prazo, o governo assim cria o BNDS e tem papel importante a industrialização no Brasil ( construir indústrias; comprar máquinas etc.) Os bancos captam no curto prazo ( quando mechem com dinheiro) PMG até SMG SMG até grande reforma financeira (1964) Grande Reforma financeira até hoje AULA 06/ QUARTA FASE Criação de um Banco Central Organização do Sistema Financeiro : composto por Banco Central, Conselho Monetário Nacional, Banco do Brasil e demais instituições financeiras públicas e privadas Lei 4.728 – lei de regulamentação do mercado de capitais A taxa de juros SELIC(sistema eletrônico de liquidação....) toda vez que essa taxa sob as outras taxas também sobem e assim respectivamente se desce as outras descem, atualmente subiu novamente: uma das metas das políticas macroeconômico é o controle inflacionário. Taxa Selic A Selic é a taxa básica de juros da economia. É o principal instrumento de política monetária utilizado pelo Banco Central (BC) para controlar a inflação. Ela influencia todas as taxas de juros do país, como as taxas de juros dos empréstimos, dos financiamentos e das aplicações financeiras.
Isso ocorre, pois, a inflação está mundial, alta na demanda, queda na oferta (EX: alto no preço de legumes e hortaliças- geada forte) Nos quatro instrumentos uma delas é a política fiscal, monetária ,capitais e política comercial e cambial Política de juros- desde o ano de 1999, criou uma meta binacional. Todos o conselho monetário nacional e ele se reúne e estabelece a meta de inflação para o país para os próximos dois anos. Para esse ano a meta da inflação é de 3,75% podendo variar um e meio para cima e para baixo; esses dados são medidos pelo IBGE - Painel de Indicadores Mercado de capitais: negociação de bolsas de valores, fortalecimento da quarta fase Em 21/09/1988 : bancos múltiplos são privados ou públicos ( bancos de investimentos que tem mais de uma carteira e bancos que trabalham com dinheiro (ativos monetários – instituição bancária).unindo diversas atividades financeiras em um único CNPJ (unificando e simplificando a vidas das instituições financeiras aumentando os seus lucros). Trabalham – arrendamento imobiliário, operações de créditos etc. Ex: Itaú Antes de 88 era difícil um banco ter lucro, por isso muito bancos quebraram, pois precisava ser locais diferentes, departamentos diferentes- vários CNPJ Em 22/04/2002 : novo sistema de pagamentos brasileiros , transferência para o setor privado o risco de crédito do Banco central com instituições financeiras que apresentam saldos negativos na conta de reservas bancárias Importante : Reservas Bancárias Reservas Bancárias são depósitos dos bancos em contas no Banco Central. Toda instituição bancária deve, por norma, ter um fração de seus depósitos na conta reserva do Banco Central Depósitos obrigatórios
1- Autoridades monetárias: Conselho monetário Nacional – órgão máximo Composto por apenas por três responsáveis pela área econômica economia – três pessoas Depois, o conselho foi composto pelo Ministro de Planejamento, Desenvolvimento e Gestão, o Ministro da Fazenda (que costumava ser o presidente do CMN) e o presidente do Banco Central. Em uma nova mudança, em 2019, passou a ser composto pelo secretário Especial de Fazenda do Ministério da Economia, o Ministro da Economia (presidente) e o Presidente do Banco Central. A partir desses cargos, os demais envolvidos na equipe do órgão são selecionados e indicados. Inclusive, existem outras comissões que dão suporte ao órgão, sendo subordinadas a ele. São elas as de: Política Monetária e Cambial; Crédito Habitacional; Normas e Organização do Sistema Financeiro; Crédito Rural; Endividamento Público; Saneamento e Infraestrutura Urbana; Mercado de Valores Mobiliários e de Futuros; Crédito Industrial. Em vista de todos os pontos apresentados, é possível perceber que diversas equipes atuam em simultâneo no CMN. Todas são fundamentais para o bom funcionamento desse órgão normativo. Banco central Órgão executor do sistema brasileiro é a autoridade dentro dos mercados do sistema brasileiro: 1 – Monopólio de emissão O monopólio de emissão tem por objetivo produzir papel-moeda e moedas metálicas. Sua função é gerir atividades que satisfaçam a demanda de dinheiro para a atividade econômico-financeira.
Junto do banco está a Casa da Moeda do Brasil (CMB), a qual produz o dinheiro brasileiro. Funciona da seguinte maneira: o BC possui um contrato com a CMB para o fornecimento de moedas e cédulas. Quando novas são lançadas, em ocasiões comemorativas, por exemplo, o BC e o CMB se unem e levam em consideração os seguintes aspectos: exigências de circulação; custos; segurança contra falsificadores; valores. 2 – Banco dos bancos Nessa função, o Banco Central recebe reservas de outros bancos, sendo o responsável por monitorar, regulamentar e realizar diversas operações. Entre elas estão: fornecimento de crédito aos bancos com necessidades momentâneas; atuação como vigilante do Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) e operador do Sistema de Transferência de Reservas (STR); intervenção em situações mais graves, ajudando os bancos sendo prestamista de última instância, resolvendo problemas de liquidez da instituição bancária. 3 – Banqueiro do governo O Banco Central do Brasil, na função de banqueiro do governo, detém as contas mais significativas do governo, bem como o armazenamento de moedas estrangeiras. Por isso, essa administração de fundos é fundamental para a regulação do orçamento público. Nesse sentido, suas atribuições são: administrar as reservas de moedas internacionais; regular a movimentação orçamentária do governo; representação do país internacionalmente; atuação nos leilões de títulos públicos federais em nome do Tesouro Nacional.
Banco Central. Tem por finalidade verificar a capacidade de o sistema bancário expandir o crédito e a oferta monetária. –> Redesconto: principalmente utilizado por instituições financeiras com problemas de liquidez, o redesconto é um mecanismo de troca onde o banco troca títulos por moeda com taxas de juros mais baixas. –> Mercado aberto: negociação de compra ou venda de títulos públicos para controlar a liquidez econômica. Apresenta flexibilidade, agilidade e facilidade para regulação de pagamentos. 6 – Executor da política cambial A função exige que o Banco Central faça a manutenção de ativos em moedas internacionais. O mercado de câmbio é onde se formam as taxas de câmbio, sendo importante para a contribuição do poder de compra do país, além de assegurar desempenho favorável em transações internacionais. Sabendo disso, é possível que o BC adote diferentes regimes cambiais: câmbio fixo ou câmbio flexível. O câmbio fixo é quando o preço internacional da moeda nacional é fixado em determinado valor. Já o câmbio flexível é a taxa formada sem (ou com mínima) interferência do BC. Nesse caso, o preço da moeda estrangeira se ajusta de acordo com as variações. 7 – Assessor econômico do governo A atribuição do Banco Central de ser assessor se dá diretamente pela pesquisa de informações econômicas que podem ser utilizadas para as decisões do governo. O BC é essencial para a manutenção da política econômica a fim de controlar desajustes na economia. Além das funções do Banco Central, há também os serviços ofertados. A seguir, confira quais são! 2- Autoridade de apoio e suporte dentro do sistema financeiro e produtivo Banco do Brasil
BNDS – estrutura importante para o desenvolvimento empresarial e industrial ( financiamento Comissão de Valores Mobiliários – CVM: la é uma entidade pública e autárquica vinculada ao Ministério da Fazenda. Ou seja, é administrada de forma autônoma, tem patrimônio próprio e é juridicamente independente. O objetivo é que pessoas como você possam investir com total segurança e tenham seus direitos protegidos. Outra meta da Comissão é assegurar o funcionamento do mercado. Dessa forma, pretende-se facilitar cada vez mais as condições para aplicar dinheiro em alguma ação ou título. Um bom jeito de fazer isso é garantindo o acesso a várias informações sobre o tema — outra preocupação que a entidade tem. Caixa Econômica Federal – CEF: tem funções sociais; auxílio emergência; PIS; FGTS ;Bolsa família; PASEP – políticas do governo com função social é executado pela caixa econômica e uma dessas funções é a habitação (principal financiador de casas) 3- INTITUIÇOES FINANCEIRAS Instituições que atuam no processo de intermediação financeira, compreendendo as captações de recursos, operações de créditos, seguros comercio exterior, capitalização, mercado de capitais etc. Permitir que os agentes econômicos possam negociais ( você vender ou comprar recebe ou paga pelo banco). O banco capta dinheiro sobrando de (famílias, empresas, governos) e depois emprestam – Intermediação financeira, trabalhar com recursos financeiros Atividades complementares de bancos : seguros , que não são atividades financeiras Títulos de capitalização é um péssimo negócio, são aplicações programas e tem direito a concorrer a prêmios ( TV, imóveis, dinheiro etc.) e um valor é aplicado mensalmente e geralmente a rentabilidade – taxa referencial. Quem gosta de apostas é uma economia programada e feito os aportes mensais e o banco destina uma quantia da sua conta para pagar esses títulos, em geral é débito( mesmo que você não tenha o dinheiro na conta eles cobram) e depois que o prazo do título terminar você tira o valor do rendimento.
consumidores que não conseguem pagar; Fiscalização/funcionamento das instituições financeiras ; aplicação das penalidades prevista na lei 4.595/1964 – se a pessoa quiser criar um banco quem fiscaliza é o banco central, mas quem regulamenta é o conselho monetário nacional Metas macroeconômicas : para atingir essas metas há várias políticas macroeconômicas Política monetária : juros, em poucas palavras estamos falando em política de moedas, juros Principais competências do CMN – adaptar /regula o volume e valor interno da moeda – principalmente quando se fala em taxa de bem, ano passado tivemos um grande desafio com uma crise sem precedente, resultado bastante negativo em função ao COVID, a taxa de cambio em 2020 teve uma forte alta no começo do ano; Regular o equilíbrio de pagamentos do pais; orientar a aplicação de recursos das instituições financeiras – empresas que foram prejudicadas pelo covid, o governo em 2020 criou um programa emergencial objetivando apoia as pequenas e medias empresas, coorporativas para obter credito na fase aguda da crise ano passado, o governo criou uma modalidade de empréstimo para as empresas, mesmo agora várias empresas passam por dificuldades Pronac: financiamento/modalidade de crédito bastante generoso para auxiliar no crescimento das empresas e impactos causados nas empresas de pequenos portes = tem 11 meses para começar pagar – taxa Selic e mais 6% ao ano A todo momento as autoridades precisam criar instrumentos/mecanismo para mover e aumentar a eficiência no SISTEMA DE PAGAMENTO - facilidade para pagar/fazer negócio : um dos instrumentos criados pelo governo: (PIX) – sistema adicional criado IPCA – ele representa o custo de vida de boa parte das famílias brasileiras, quem calcula é o IBGE; zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras etc. – é importante que o governo possa promover a estabilidade do sistema financeiro como um todo mais desenvolvido a economia (solido) ; aumentando o volume de negociação
Baixo nível de liquidez o governo de alguma forma precisa que o volume de economia aumente, assim as empresas investem, as famílias gastam mais e os agentes econômicos tomaram mais crédito, liquidez na economia é juros baixo Hoje 10/08, a alta dos juros o motivo é por causa da inflação está muito alta Outra política importante é a política de câmbio, o adequado é ter uma previsão cambial – política de câmbio é incentivo para o comercio exterior Forte queda do investimento dos estrangeiros diretos (IED) , tanto na américa latina como no Brasil – menos investimento na década (caribe ) queda de 34% em relação a 2019, TODOS OS PAISES AS AMERICA LATINA Aqui no Brasil tivemos uma forte queda – na realidade no mundo inteiro : 35% o grande problema foi o valor mais baixo desde 2005 no ano de 2020- confirmar informação As importações no Brasil caíram mais ano passado – corrente comercio. O Brasil teve um superavit ano passado, vendemos mais que importamos no ano passado (2020). Política fiscal: a política de contas do governo (receitas e gastos) receitas tributarias, e ano passado o governo fechou com um déficit. O resultado primaria é sem considerar os custos das dívidas – somente as atividades unicamente do setor público houve um déficit (recorde) o motivo é o grande gasto para atravessar a incerteza para enfrentar o Covid causando esse déficit (forte alta no déficit em comparação ao ano de 2019) programas de auxílio teve uma grande influência e diminuição na arrecadação de impostos (13,5%). Dívida pública mobiliaria interna : teve um aumento ano passado da dívida, um dos motivos : Dívida Pública Federal Externa : Soma da dívida interna e externa são gastos em função do agravamento da pandemia, uma alta muito forte em relação a 2019 AULA 13/
Agente executivo Aula 21/08/ BNDS: BANCO DE DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO E SOCIAL Financiar a longo prazo do governo brasileiro Incentivo a investimento na produção Nos anos 50 o brasil estava passando por um processo de industrialização, O grande problema do brasil era o problema de crédito a longo prazo, então o governo nos anos 50 criou o BNDS Financiamento de bens de capitais, nada mais é que investimento de produção Na ausência desses recursos o governo cria o BNDS, e ao mesmo tempo permite o processo de industrialização Entre 166 e 1973 o brasil teve uma altíssima taxa de crescimento econômico, motivo era o processo de industrialização, graças ao BNDS O BNDS atua em quase todos os setores de economia – atividades econômicas: indústria e comercialização de máquinas e equipamentos, inclusive sistemas de informáticas, infraestrutura, transporte de carga, instalações portuárias, transporte urbano- , energia e telecomunicações O BNDS tem como objetivo que a economia brasileira cresça e gere benefícios e gere multiplicadores e com esse crescimento chegue à população, gerando benefício como um todo – TEM UM PAPEL IMPORTANTE PARA A ECONOMIA BRASILEIRA Toda vez que uma empresa quiser construir uma nova fábrica, em geral ele vai pedir recursos emprestado ao BNDS É bastante comum que uma empresa queira construir uma nova fábrica, desenvolver tecnologia, comprar máquina/equipamento Pais só consegue aumentar a produção com mais fabricas A indústria gera efeitos multiplicadores na economia brasileira, gera efeitos no setor primário, terciário FINAME: setor que depende muito do financiamento do BNDS, setor de máquinas e bens de capitais : principalmente para máquina e equipamentos a empresas nacionais, é necessário que seja empresas brasileiras:
Quatro modalidades: FINAME(PROGRAMA) AUTOMATICO: máquinas e equipamentos de produção em serie ; FINAME(PROGRAMA) ESPECIAL: máquinas e equipamentos de maior valor, destinado a projetos de grande porte: EX turbinas de hidrelétricas são caras e especificações técnicas diferente é através desse; FINAME AGRICULA : MÁQUINAS E EQUIPAMENTOS VOLTADOS PARA A PRODUÇÃO AGROPECUARIA OU AGROINDUSTRIAL FINAMEX: apoio as indústrias brasileiras exportadoras de máquinas e equipamentos. EX: VEG exporta parte da sua produção, tem fabricas em diversos lugares no mundo, a veg. exporta para o mundo exterior, gigante na fabricação de motores elétricos Existe vários tipos de FINAMES: o setor de Comex tem uma modalidade de bens de capital – FINAME exportações Todas as vezes que o governo toma a inciativa de privatizar portos, aeroportos ,estradas em geral já tem uma política de financiamento para melhorar Ex: ampliada no porto de santos- financiamento de estruturas de portos é pelo BNDS Política para financiamento para o transporte de caminhões para renovar frotas Os portos brasileiros estão entre os menos eficientes do mundo A soja produzida no centro oeste é escoada pelos portos no norte do brasil, essas exportações são levadas através de barcaças que carregam até aos portos do estado do para Empresas- Hidrovias do Brasil : empresa de capital aberto, negociáveis na bolsa de valores Nos no caso da soja, não temos capacidade de armazenamentos – baixa capacidade, o produtor agricultor agrícola poderia ter preços menores Boa parte das hidrelétricas – Ex: energia a óleo são financiadas polo BNDS Humanoides: empresa Boston robotics : são robôs próximos aos seres humanos, funções dos seres humanos, que fazem parte da quarta revolução industrial
Composição do BNDS
- BNDS: Instituição holding: controladora das demais instituições , atuando nos projetos de maior porte, sendo de formas: diretamente ; alocação de recursos de recursos ou prestação de garantias a empreendimento ou operações de maior porte; Indiretamente : boa parte do financiamento do BNDS é indireto; iniciativa de alcance local para micro, pequenas e (médias empresas nesse caso muda o crédito outra modalidade), outros bancos passam repasses do BNDS. As empresas buscam instituições financeiras que são parceira do BNDS que passam esses repasses para essas empresas; Em consócio: participação em conjunto com seus agentes financeiros, objetivando MINIMIZAR RISCOS Ex: usina de belo monte: projeto com alto risco que está em uma região longe de tudo, risco da população é muita alta , maior projeto muito alto. Não tem como única instituição financeira dar suporte, para financiar a operação é feito um financiamento em consorcio : tem fornecedores do mundo inteiro, temos também bancos do mundo inteiro financiando a operação, bancos americanos, europeu, japoneses e vários bancos brasileiros Quem liberou o projeto foi o Santander – informação a confirmar A sede do BNDS está no Rio de Janeiro, não tem como uma empresa do interior buscar o financiamento lá. Estrutura do sistema BNDS: Link: https://www.bndes.gov.br/wps/portal/site/home/financiamento/ AULA 24/08/ BNDES participações S/A – BNDESPAR: participações acionárias Ao invés de concede financiamentos, o BNDESPAR adquire ações das empresas, Após adquirir o banco colo as ações a vendas Subscrição de ações , emissão de novas, significa emitir novas para que sócios ou novos sócios injetem dinheiro na empresa
O BNDPAR são garantias oferecida no lançamento público de novas ações (underwritting ) Operação passiva do sistema financeiro= capta dinheiro Intermediação financeira= o banco capta e oferece dinheiro Uma parte de recursos do BNDS – é pela arrecadação do FAT (40%) Fundo de Amparo ao Trabalhador COMISSÃO DE VALORES MOBILIARIOS (CVM) E BOLSA DE VALORES (BOVESPA) CVM: finalidade principal FISCALIZAR E REGULAMENTAR o mercado de títulos de renda variável BOLSA DE VALORES: : realizam transações de COMPRA E VENDA de titulares mobiliários BOLSA DE VALORES Sistema e pronta e eficiente operação de todas as informações, comprar e vender em tempo real Compra e venda de ativos financeiros muito rápido AULA 31/08/ BOLSA DE MERCADORIAS E FUTUROS (BM&F) Trabalha com os papéis derivados de títulos financeiros ou derivados Negociam mercadorias em geral Commodies Mercados á vista, a termo e a futuro Nos temos 4 mercados :futuro - futuro de soja, o produtor vende a soja ou potencial vendedor de soja passa o levantamento de custos, antes dele produzir ele já vende a soja e assim que ele colher a sonha daqui a 6 meses ele entrega a soja o peço fixado anteriormente (TANTO PARA MENOS PARA MAIS) o objetivo do mercado futuro é PROTEGER da variação de preço Quando o dólar sobe muito o BANCO CENTRAL tentara evitar que o dólar suba excessivamente, ele vende o dólar à vista ou dólar futuro, mas entro o banco quer receber juros
