Avon Products, Inc.: Análise Especial das Finanças Consolidadas em 2019 e 2018, Notas de estudo de Direito

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Avon Products, Inc.

Demonstrações financeiras consolidadas em

31 de dezembro de 20 19

e relatório sobre a revisão especial

PricewaterhouseCoopers, Av. Francisco Matarazzo 1400, Torre Torino, São Paulo, SP, Brasil, 05 001 - 903 , Caixa Postal 6 0054 ,

T: +55 (11) 3674 2000 , www.pwc.com.br

Relatório sobre a revisão especial

Aos Administradores e Acionistas

Avon Products, Inc.

Introdução

1 Efetuamos uma revisão especial das demonstrações financeiras consolidadas da Avon Products, Inc. e

controladas ("Avon"), na extensão descrita no parágrafo 3 abaixo, em 31 de dezembro de 201 9 e 201 8 ,

elaboradas de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da América

("US GAAP") e com a Instrução no^ 480/2009 emitida pela Comissão de Valores Mobiliários ("CVM") e

preparadas, sob a responsabilidade da sua Administração, em conexão com a transação da Natura &Co

Holding S.A. de emissão de ações no mercado brasileiros por meio de oferta com esforços restritos de

acordo com a Instrução CVM no^476 /2009.

2 As demonstrações financeiras consolidadas da Avon em 31 de dezembro de 201 9 e 201 8 , elaboradas de

acordo com os US GAAP, compreendendo o balanço patrimonial consolidado e as respectivas

demonstrações consolidadas do resultado, do resultado abrangente, das mutações do passivo a descoberto

e dos fluxos de caixa para cada um dos exercícios findos nessas datas, foram examinadas pelos auditores

independentes da Avon, PricewaterhouseCoopers LLP no Reino Unido, que emitiram relatório dos

auditores independentes, sem ressalva, com data de 5 de março de 20 20. Nossa revisão especial, prevista

na Instrução CVM no^ 480/2009, foi efetuada levando-se em consideração aspectos das normas emitidas

pelo Conselho Federal de Contabilidade ("CFC") aplicáveis a trabalhos dessa natureza.

Alcance da revisão especial

3 Nossa revisão especial das demonstrações financeiras consolidadas, preparadas pela Administração da

Avon, mencionadas no parágrafo 1, compreendeu:

(a) A leitura das demonstrações financeiras consolidadas da Avon e da nota de reconciliação das diferenças

entre os US GAAP e as normas internacionais de relatório financeiro ("IFRS") emitidas pelo International

Accounting Standards Board ("IASB"), incluída na Nota 2 5 como informação suplementar, e discussão

com seus Administradores sobre os critérios utilizados para a preparação das demonstrações financeiras

consolidadas e a nota apresentada como informação suplementar.

(b) A revisão da conversão das cifras em dólar norte-americano, moeda de apresentação das demonstrações

financeiras consolidadas da Avon examinadas pela PricewaterhouseCoopers LLP, para o real, moeda de

apresentação dessas demonstrações financeiras consolidadas.

(c) A leitura do relatório dos auditores independentes, mencionado no parágrafo 2 acima, e discussão com os

auditores independentes da Avon, PricewaterhouseCoopers LLP, sobre os procedimentos de

auditoria efetuados.

Demonstrações financeiras

31 de dezembro de 2019

Índice

Relatório da firma registrada de auditoria independente ...................................................................... 1

Demonstrações financeiras auditadas

Balanço patrimonial consolidado .......................................................................................................... 3

Demonstração do resultado consolidado ............................................................................................. 4

Demonstração consolidada do resultado abrangente .......................................................................... 5

Demonstração das mutações do passivo a descoberto ....................................................................... 6

Demonstração do fluxo de caixa consolidado ...................................................................................... 7

Notas explicativas às demonstrações financeiras ................................................................................ 9

Relatório da firma registrada de auditoria independente

Aos

Administradores e Acionistas

Avon Products Inc.

Opiniões sobre as demonstrações contábeis

Auditamos o balanço patrimonial consolidado do Avon Products Inc. e de suas subsidiárias (a

“Companhia”) em 31 de dezembro de 2019 e 31 de dezembro de 2018, e as respectivas

demonstrações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos

fluxos de caixa para cada um dos três exercícios do período findo em 31 de dezembro de 2019, bem

como as correspondentes notas explicativas (em conjunto denominadas como “demonstrações

contábeis consolidadas”). Em nossa opinião, as demonstrações contábeis consolidadas, acima

referidas, apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e

financeira da Companhia em 31 de dezembro de 2019 e de 2018, e o resultado de suas operações e

os seus fluxos de caixa para cada um dos três exercícios do período findo em 31 de dezembro de

2019, de acordo com as práticas contábeis adotadas nos Estados Unidos da América.

Base para opinião

A Administração da Companhia é responsável por essas demonstrações contábeis consolidadas.

Nossa responsabilidade é a de expressar opiniões sobre as demonstrações contábeis consolidadas e

os controles internos da Companhia relacionados às demonstrações contábeis consolidadas com

base em nossas auditorias. Somos uma firma de auditoria registrada no Conselho de Supervisão de

Assuntos Contábeis das Companhias Abertas (Public Company Accounting Oversight Board -

PCAOB) dos EUA e devemos manter nossa independência com relação à Companhia de acordo com

as leis federais dos Estados Unidos e as normas e regulamentações aplicáveis da Comissão de

Valores Mobiliários dos Estados Unidos ( Securities and Exchange Commission - SEC) e do PCAOB.

Conduzimos nossas auditorias de acordo com as normas do PCAOB. Essas normas exigem que a

auditoria seja planejada e realizada com o objetivo de obter segurança razoável de que as

demonstrações contábeis consolidadas estão livres de distorção relevante, independentemente se

causada por fraude ou erro. A Companhia não é obrigada a ter, e nem fomos contratados para

realizar, uma auditoria de seus controles internos sobre os relatórios financeiros. Como parte de

nossas auditorias, somos obrigados a obter um entendimento do controle interno sobre os relatórios

financeiros, mas não com o objetivo de expressar uma opinião sobre a eficácia do controle interno da

Companhia sobre os relatórios financeiros. Consequentemente, não expressamos essa opinião.

Balanço patrimonial consolidado

31 de dezembro de 2019

(Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma)

Ativo

Ativo circulante

Caixa, incluindo equivalentes de caixa de R$205,2 e R$ 140,3 2.622,4 2.064,

Caixa restrito 11,7 -

Contas a receber de clientes (Menos: provisões de R$268,4 e R$ 360,4) 1.129,4 1.355,

Estoques 1.823,1 2.100,

Despesas antecipadas e outras 1.016,1 1.053,

Ativos mantidos para venda 91,1 254,

Total do ativo circulante 6.693,8 6.827,

Imobilizado, ao custo

Terrenos 83,0 87,

Edifícios e benfeitorias 1.850,9 1.948,

Equipamentos 2.534,5 2.643,

Menos depreciação acumulada (2.553,4) (2.519,4)

Imobilizado 1.915,0 2.160,

Direito de uso 707,0 -

Ágio 347,4 338,

Impostos diferidos ativos 649,7 823,

Outros ativos 2.127,0 1.512,

Total do ativo 12.439,9 11.663,

Passivo e passivo a descoberto

Passivo circulante

Empréstimos de curto prazo 7,3 46,

Contas a pagar 2.915,4 3.163,

Dividendos a pagar 35,1 -

Obrigações trabalhistas e benefícios de aposentadoria 461,5 331,

Outros passivos 1.655,4 1.748,

Impostos a recolher 478,4 402,

Impostos de renda 29,8 61,

Passivos mantidos para venda - 44,

Passivos circulantes de operações descontinuadas 64,5 -

Total do passivo circulante 5.647,4 5.798,

Empréstimos de longo prazo 6.410,4 6.128,

Arrendamento de longo prazo 577,6 -

Planos de benefícios a empregados 554,6 497,

Imposto de renda 518,8 527,

Outros passivos 364,6 279,

Total do passivo 14.073,4 13.231,

Arrendamentos e Compromissos e Contingências (Notas 16 e 19)

Ações preferenciais conversíveis série C 2.331,8 1.906,

Passivo a descoberto

Ações ordinárias, valor nominal R$0,99 - autorizadas 1.500 ações; emitidas 770.0 e 761,8 ações 751,0 741,

Capital social integralizado adicional 9.040,6 8.971,

Lucros acumulados 8.441,4 8.817,

Outros resultados abrangentes acumulados (4.254,6) (4.067,7)

Ações em tesouraria, ao custo (319.9 e 319,4 ações) (17.971,7) (17.967,8)

Total do passivo a descoberto da Avon (3.993,3) (3.504,8)

Participação dos não controladores 28,0 29,

Total do passivo a descoberto (3.965,3) (3.474,9)

Total do passivo, ações preferenciais conversíveis série C e passivo a descoberto 12.439,9 11.663,

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Demonstração do resultado consolidado

Exercícios findos em 31 de dezembro de 2019

(Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma)

2019 2018 2017 Vendas líquidas R$ 17.734,3 R$ 19.309,3 R$ 17.825, Outras receitas 1.061,9 1.190,7 482, Total da receita 18.796,2 20.500,0 18.307, Custos, despesas e outros Custo das vendas (7.932,1) (8.698,5) (7.057,4) Despesas com vendas, gerais e administrativas (10.368,4) (10.936,1) (10.349,3) Lucro operacional 495,.7 865,4 901, Despesas com juros (503,5) (495,3) (451,0) Perda (ganho) na extinção de dívida (45,8) (2,6) — Receita com juros 30,4 56,3 47, Outras despesas, líquidas 371,6 (26,1) (110,8) Ganho na venda de negócios 197, Total de outras despesas 50,4 (467,7) (514,4) Lucro das operações continuadas, antes dos impostos 546,1 397,7 386, Impostos de renda (406,8) (478,0) (322,5) Lucro (prejuízo) do exercício das operações continuadas, líquido de impostos

139,3 (80,3) 64,

Prejuízo do exercício das operações descontinuadas, líquido de impostos (144,4) — — Lucro (prejuízo) líquido do exercício (5,1) (80,3) 64, Lucro líquido (prejuízo) do exercício atribuível à participação dos não controladores

3,9 8,4 6,

Lucro líquido (prejuízo) do exercício atribuível à Avon R$ (1,2) R$ (71,9) R$ 70,

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Avon Products Inc. Demonstração das mutações do passivo a descobertoExercícios findos em 31 de dezembro de 2019(Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma) 6

Ações ordinárias

Valor

Capital socialintegralizado

adicional

Lucros acumulados

Outros resultadosabrangentesacumulados

Ações

Valor

Não

controladores

Total

Em 31 de dezembro de 2016

Lucro líquido

Outros resultados abrangentes

Dividendos provisionados - ações preferenciais conversíveis série C

Exercício /

vesting

/ despesa de pagamento com base em ações

Recompra de ações ordinárias

Compras e vendas de participação dos não controladores, líquidas de

dividendos pagos de R$ 0,6 Em 31 de dezembro de 2017

Prejuízo

Reconhecimento de receita com ajustes de atualização (

catch-up

) acumulados

Outros resultados abrangentes

Dividendos provisionados - ações preferenciais conversíveis série C

Exercício /

vesting

/ despesa de pagamento com base em ações

Recompra de ações ordinárias

Compras e vendas de participação dos não controladores, líquidas de

dividendos pagos de R$ 0,4 Em 31 de dezembro de 2018

Lucro líquido

Outros resultados abrangentes

Dividendos provisionados - ações preferenciais conversíveis série C

Dividendos provisionados - ações ordinárias

Exercício /

vesting

/ despesa de pagamento com base em ações

Recompra de ações ordinárias

Remensuração das ações preferenciais conversíveis série C

Compras e vendas de participação dos não controladores, líquidas de

dividendos pagos de R$ 0,4Em 31 de dezembro de 2019

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Demonstração do fluxo de caixa consolidado

Exercícios findos em 31 de dezembro de 2019

(Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma)

Fluxos de caixa das atividades operacionais Lucro (prejuízo) líquido do exercício (5,1) (80,2) 64, Prejuízo do exercício das operações descontinuadas, líquido de impostos (144,4) — — Lucro (prejuízo) do exercício das operações continuadas, líquido de impostos 139,3 (80,2) 64, Ajustes para reconciliar o lucro líquido do período das operações continuadas com o caixa líquido gerado pelas atividades operacionais: Depreciação 268,7 298,4 270, Amortização 97,9 97,9 95, Provisão para devedores duvidosos 455,4 597,6 710, Provisão para obsolescência 146,4 417,6 117, Pagamento com base em ações 61,6 50,8 77, Perdas cambiais (55,6) 54,8 58, Impostos de renda diferidos 148,0 (180,3) (96,7) Perda por valor recuperável de ativos 69,8 — — Ganho na venda de negócios/ativos (197,7) — — Impostos indiretos brasileiros (466,8) (716,4) — Outros 47,3 68,1 126, Variações nos ativos e passivos: Contas a receber de clientes (217,8) (378,3) (687,4) Estoques 221,0 (366,5) (61,5) Despesas antecipadas e outras 101,4 (181,4) 47, Contas a pagar e outros passivos (573,8) 269,0 39, Imposto de renda e impostos a recolher 113,6 232,6 13, Ativos e passivos não circulantes 13,4 157,4 94, Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais das operações continuadas

Fluxos de caixa das atividades de investimentos Aquisição de imobilizado e ativos intangíveis (230,8) (349,2) (311,7) Baixa de ativos 30,8 17,7 18, Recebimentos líquidos da venda de negócios/ativos 394,2 — — Distribuição da New Avon LLC — — 70, Outras atividades de investimento 3,9 (12,2) (0,6) Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento das operações continuadas 198,1^ (343,7)^ (222,9) Fluxos de caixa das atividades de financiamento Empréstimos, líquidos (vencimentos de três meses ou menos) (36,3) (39,4) 33, Recebimento de empréstimos 1.578,4 - - Pagamento de empréstimos (1.531,9) (1.063,8) (9,3) Recompra de ações ordinárias (37,9) (11,8) (23,1) Valor líquido recebido pelo exercício das opções de ações 61,6 — — Custos associados a emissão ou reembolso de empréstimos (105,8) — — Recebimento pela monetização de créditos fiscais de COFINS 76,6 — — Outras atividades de financiamento (0,4) (14,3) (0,6) Caixa líquido (aplicado nas) gerado pelas atividades de financiamento das operações continuadas 4,3^ (1.129,3)^ — Fluxos de caixa das operações descontinuadas Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais das operações descontinuadas (81,3) — (27,5) Caixa líquido aplicado nas operações descontinuadas (81,3) — (27,5) Ganhos (perdas) cambiais sobre caixa e equivalentes de caixa 107,5 294,3 165, Aumento (redução) líquido de caixa e equivalentes de caixa 600,8 (837,6) 783, Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício (1)^ 2.078,4 2.916.0 2.132, Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício(2)^ 2.664,7 2.078,4 2.916,

Caixa pago por: Juros 481,4 511,5 453, Imposto de renda, líquido de restituições recebidas 220,6 321,6 423,

(1) O saldo no início do período dos doze meses findos em 31 de dezembro de 2019 inclui caixa e equivalentes de caixa de R$14,9 classificados como Ativos mantidos para venda no Balanço Patrimonial Consolidado da Companhia no final do ano de 2018.

(2) A tabela a seguir fornece uma reconciliação de caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito relatados no Balanço Patrimonial Consolidado que somam o total dos mesmos valores mostrados na Demonstração dos Fluxos de Caixa Consolidado para o período de doze meses findo em 31 de dezembro 2019 e 2018.

Notas explicativas às demonstrações financeiras

31 de dezembro de 2019

(Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma)

1. Contexto operacional e resumo das principais políticas contábeis

Contexto operacional

Quando usados nestas notas, os termos "Avon," "Companhia," "nós," "nosso" ou "nos" referem- se à Avon Products, Inc.

Somos um fabricante mundial e comerciante de produtos de beleza e relacionados. Nossos

negócios são conduzidos principalmente através de um único canal de venda direta. Nossos segmentos reportáveis são baseados em operações geográficas em quatro regiões: Europa, Oriente Médio & África, Sul da América Latina, Norte da América Latina e Ásia-Pacífico. Nossas

categorias de produtos são Beleza e Moda & Casa. O segmento de Beleza consiste em cuidado da pele, fragrâncias e coloração (cosméticos). Moda & Casa consiste em bijuterias finas, relógios, vestuário, calçados, acessórios, presentes e produtos decorativos, eletrodomésticos,

produtos de entretenimento e lazer, produtos infantis e nutricionais. As vendas são feitas para o consumidor final principalmente através de Revendedores autônomos.

Em dezembro de 2015, celebramos acordos definitivos com afiliadas da Cerberus Capital

Management L.P. ("Cerberus"), que incluíram um investimento de US$435 (equivalente a R$1.699 em 31 de dezembro de 2015) na Avon por uma afiliada da Cerberus através da compra de nossas ações preferenciais conversíveis e da separação do negócio na América do Norte

(incluindo caixa de aproximadamente US$100, equivalente a R$390 em 31 de dezembro de 2015, sujeita a certos ajustes) da Avon para a New Avon LLC ("New Avon"), uma empresa privada que é detida majoritariamente e gerenciada por uma afiliada da Cerberus. Essas

transações foram concluídas em março de 2016 e a Avon manteve uma participação de aproximadamente 20% na New Avon. Em abril de 2019, a Avon e a Cerberus assinaram um acordo com a LG Household & Health Care Ltd. para a venda da New Avon, incluindo nossa participação de 20%. Essa transação foi concluída em 14 de agosto de 2019. Vide Nota 3,

Operações descontinuadas e ativos e passivos mantidos para venda, para mais informações. Os negócios na América do Norte, que representavam as operações da Companhia nos Estados Unidos ("EUA"), Canadá e Porto Rico, eram anteriormente um segmento próprio e foram

apresentados como operações descontinuadas em todos os períodos. Como resultado dessa transação, todas as nossas receitas consolidadas são derivadas de operações de subsidiárias fora dos Estados Unidos.

Notas explicativas às demonstrações financeiras--Continuação

31 de dezembro de 2019

(Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma)

1. Contexto operacional e resumo das principais políticas contábeis --

Continuação

Contexto operacional--Continuação

Em 22 de maio de 2019, celebramos o Contrato e Plano de Incorporações com a Natura Cosméticos S.A., uma sociedade anônima brasileira (“Natura Cosméticos”), a Natura &Co

Holding S.A., uma sociedade anônima brasileira ("Natura &Co Holding"), e duas outras subsidiárias da Natura &Co Holding (“Natura &Co”), segundo o qual, em uma série de transações, a Avon e a Natura Cosméticos se tornaram subsidiárias diretas integrais da Natura

&Co (a “Transação”). Para mais informações, vide Nota 23, Contrato e Plano de Incorporações com a Natura Cosméticos S.A. das nossas demonstrações financeiras consolidadas. Em 3 de janeiro de 2020, a Companhia concretizou a transação e se tornou uma subsidiaria integral da Natura &Co Holding. Em decorrência da concretização da transação, a Companhia notificou a

Bolsa de Valores de Nova York que a negociação de suas ações deveria ser suspensa e, posteriormente, as ações ordinárias da Companhia foram deslistadas e canceladas. A Companhia arquiva essas demonstrações financeiras com a SEC, como arquivador voluntario,

para cumprir com os termos de certos instrumentos de dívida.

Em dezembro de 2019, a Companhia declarou um dividendo de R$0,1 por ação equivalente a

R$35,5, o qual foi posteriormente pago em janeiro de 2020 pela Companhia.

Base de apresentação

As demonstrações financeiras consolidadas da Avon para os exercícios findos 31 de dezembro de 2019, 2018 e 2017, foram elaboradas de acordo com os princípios de contabilidade geralmente aceito nos Estados Unidos da América (“US GAAP”) e apresentadas em dólares

norte-americanos (“US$”), auditadas por auditores independentes sem ressalvas. Estas demonstrações financeiras foram elaboradas para atender os requisitos e as disposições específicas estabelecidos pela Instrução nº 480/2009 da Comissão de Valores Mobiliários

(“CVM”) do Brasil, em decorrência da negociação de valores mobiliários em mercados regulados do Brasil, que exige a apresentação de demonstrações financeiras consolidadas elaboradas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro (“IFRS”) emitidas pelo International Accounting Standards Board (“IASB”), em reais (R$) e em português do Brasil. Portanto, estas

demonstrações financeiras consolidadas podem não ser adequadas para outros propósitos.

Para este fim, as demonstrações financeiras consolidadas da Avon foram traduzidas para reais,

que é a moeda funcional e de apresentação da Natura, conforme segue:

 Conversão pelas taxas de câmbio do final de cada exercício para contas de ativos e passivos;

 Conversão pelas taxas de câmbio médias de cada exercício para contas de receitas e despesas e para os fluxos de caixa;

Notas explicativas às demonstrações financeiras--Continuação

31 de dezembro de 2019

(Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma)

1. Contexto operacional e resumo das principais políticas contábeis --

Continuação

Contexto operacional--Continuação

Uso de estimativas --Continuação

Revisamos constantemente nossas estimativas, inclusive aquelas relacionadas a preços de venda individuais ( stand-alone selling prices , "SSP") de bens ou serviços prometidos sob incentivos de vendas, provisões para devoluções de vendas, perdas estimadas de crédito de

liquidação duvidosa, provisões para obsolescência de estoques, determinação de taxas de desconto e outras premissas atuariais para despesas de pensão e benefícios pós-aposentadoria, despesas de reestruturação, impostos de renda e provisões para impostos, pagamento baseado em ações, provisão para contingências e avaliação de ágio, imobilizado e software capitalizado

para possível perda por redução ao valor recuperável (“ impairment ”).

Moeda estrangeira

As demonstrações financeiras de subsidiárias estrangeiras que operam em economias que não são altamente inflacionárias são convertidas às taxas de câmbio do final de ano para contas de

ativos e passivos e as taxas de câmbio médias do ano para contas de receitas e despesas. Os ajustes de conversão resultantes são reconhecidos dentro de outros resultados abrangentes (“ORA"). Os ganhos ou perdas resultantes do impacto das variações nas taxas de câmbio sobre ativos e passivos denominados em uma moeda diferente da moeda funcional são reconhecidos

em outras despesas, líquidas.

Para as demonstrações financeiras de subsidiárias da Avon que operam em economias

altamente inflacionárias, o dólar norte-americano é usado como a moeda funcional. Em 31 de dezembro de 2019, apenas a nossa subsidiária argentina é considerada como operando em uma economia hiperinflacionária. A contabilização em economias hiperinflacionárias requer que ativos

e passivos monetários, tais como caixa, contas a receber de clientes e contas a pagar sejam reconvertidos para dólares norte-americanos à taxa de câmbio vigente no final de cada período, com o impacto de quaisquer variações nas taxas de câmbio sendo reconhecido no resultado. Registramos o impacto das variações nas taxas de câmbio sobre ativos e passivos monetários

em outras despesas, líquidas. Da mesma forma, impostos diferidos ativos e passivos são reconvertidos para dólares norte-americanos às taxas de câmbio vigentes; entretanto, o impacto das variações nas taxas de câmbio é reconhecido em impostos de renda em nossa

demonstração do resultado consolidada. Ativos e passivos não monetários, tais como estoques, imobilizado e despesas antecipadas, são registrados em dólares norte-americanos às taxas históricas na época da aquisição desses ativos ou passivos.

Notas explicativas às demonstrações financeiras--Continuação

31 de dezembro de 2019

(Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma)

1. Contexto operacional e resumo das principais políticas contábeis --

Continuação

Contexto operacional--Continuação

Moeda da Argentina

Durante o trimestre findo em 30 de junho de 2018, baseado nas taxas de câmbio oficiais publicadas que indicam que a taxa de inflação acumulada de três anos da Argentina ultrapassou 100%, concluímos que a Argentina tinha se tornado uma economia hiperinflacionária. A partir de

1 de julho de 2018, aplicamos a contabilização de economia hiperinflacionária para a nossa subsidiária argentina. Dessa forma, a moeda funcional da Argentina mudou para dólar norte- americano, moeda de apresentação do grupo. Quando uma entidade opera em uma economia hiperinflacionária, os ganhos e perdas cambiais associados aos ativos e passivos monetários

resultantes de variações nas taxas de câmbio são reconhecidos no resultado. Ativos e passivos não monetários, que incluem estoques, imobilizado e passivos contratuais, são registrados ao custo do dólar histórico, que foi calculado utilizando a taxa de câmbio de 30 de junho de 2018.

Em decorrência da desvalorização do peso argentino de aproximadamente 36% no exercício findo em 31 de dezembro de 2019, o lucro operacional foi impactado negativamente em

aproximadamente R$43,4, em grande parte no custo das vendas em nossas demonstrações do resultado consolidadas, devido ao registro de estoques ao custo do dólar histórico. Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2019, também registramos um benefício de aproximadamente R$27,6 em outras despesas, líquidas relacionadas principalmente à posição

de passivo monetário líquido da Argentina, e um impacto positivo de aproximadamente R$11, no imposto de renda, em nossas demonstrações do resultado consolidadas. Em 31 de dezembro de 2019, a posição de passivo monetário líquido da Argentina denominado em peso argentino

era de R$32,2 e a posição líquida do ativo não monetário expressa em peso argentino era de R$181,4, consistindo principalmente de saldos de estoques de R$92,7.

Como resultado da desvalorização do peso argentino em aproximadamente 25% de 30 de junho de 2018 a 31 de dezembro de 2018, o lucro operacional foi impactado negativamente em aproximadamente R$29,4, em grande parte no custo das vendas em nossas demonstrações consolidadas do resultado, principalmente devido ao registro de estoques ao custo do dólar

histórico. Durante os seis meses findos em 31 de dezembro de 2018, também registramos um ganho no período de aproximadamente R$22,1 em outras despesas líquidas, relacionadas principalmente à posição de passivo monetário líquido, e um impacto positivo de

aproximadamente R$7,4 sobre os impostos de renda em nossa demonstração do resultado consolidada. Em 31 de dezembro de 2018, a posição de passivo monetário líquido denominado em peso argentino era de R$127,9 e a posição do ativo não monetário líquido denominado em

peso Argentino era de R$193,7, consistindo principalmente de saldos de estoques de R$124,0.

Notas explicativas às demonstrações financeiras--Continuação

31 de dezembro de 2019

(Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma)

1. Contexto operacional e resumo das principais políticas contábeis --

Continuação

Reconhecimento de receita--Continuação

Principais fluxos de receitas e julgamentos significativos --Continuação

i) Venda de produtos de Beleza e Moda & Casa para revendedores

Geramos a maioria de nossa receita da venda de produtos de Beleza e Moda & Casa. Um

revendedor contata seus clientes diretamente, vendendo principalmente através de nosso catálogo (impresso ou online), que ressalta novos produtos e promoções especiais (ou incentivos) para cada campanha de vendas. Nesse sentido, o revendedor, junto com o catálogo, são a "loja" através da qual nossos produtos são vendidos. Um catálogo

introduzindo uma nova campanha de vendas é tipicamente gerado a cada três a quatro semanas. Um pedido de compra é processado e os produtos são retirados em um centro de distribuição e entregues para o representante normalmente através de uma combinação de

empresas de entrega locais e nacionais. Geralmente, o revendedor entrega a mercadoria e recebe o pagamento do cliente por sua própria conta. Um revendedor geralmente recebe uma restituição do preço pago por um produto se decidir devolvê-lo.

Um contrato de revendedor, que especifica os termos básicos do contrato entre a Avon e o revendedor, combinado com um pedido de compra, constitui um contrato para fins do Tópico de Codificação de Normas Contábeis ( Accounting Standards Codification Topic , “ASC”),

Receita de Contratos com Clientes (“ASC 606").

 Receitas de contratos com clientes

Contabilizamos nossos produtos e serviços individuais separadamente no contrato se eles forem distintos (ou seja, se um produto ou serviço for separadamente identificável dos outros itens no contrato e se um revendedor puder se beneficiar do produto ou serviço com

seus próprios recursos ou com outros recursos que estejam prontamente disponíveis), que é reconhecido em um momento específico do tempo, quando o controle de um produto é transferido para o revendedor. Além disso, oferecemos incentivos ao revendedor para apoiar o crescimento das vendas. Alguns desses incentivos de vendas são promessas

distintas a um revendedor e, portanto, são uma obrigação de desempenho separada. Como resultado, a receita é alocada à obrigação de desempenho pelos incentivos de vendas e é diferida no balanço patrimonial até que as obrigações de desempenho

relacionadas sejam satisfeitas.

Notas explicativas às demonstrações financeiras--Continuação

31 de dezembro de 2019

(Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma)

1. Contexto operacional e resumo das principais políticas contábeis --

Continuação

Reconhecimento de receita--Continuação

Principais fluxos de receitas e julgamentos significativos --Continuação

i) Venda de produtos de Beleza e Moda & Casa para revendedores --Continuação

 Receitas de contratos com clientes--Continuação

Um contrato normalmente inclui uma contraprestação variável, tais como devoluções de vendas e taxas por atraso de pagamento. A receita é reconhecida apenas se for provável que não será revertida e, portanto, a receita é ajustada pela contraprestação variável. A contraprestação variável geralmente é estimada usando o método do valor esperado, que

considera possíveis resultados ponderados pela sua probabilidade. Especificamente para devoluções de vendas, um passivo de restituição será reconhecido para o caixa estimado a ser restituído pelos produtos devolvidos e um ativo de devoluções será reconhecido para

os produtos que esperamos que sejam devolvidos e revendidos, cada um baseado em sua experiência histórica. A estimativa de devoluções de vendas, assim como a mensuração do ativo de devoluções e do passivo de restituição são atualizados no final de cada mês para

refletir as mudanças nas expectativas referentes ao valor das devoluções reaproveitáveis, custos de recondicionamento e quaisquer reduções adicionais no valor dos produtos devolvidos. As taxas por atraso de pagamento são reconhecidas quando a incerteza com relação ao recebimento dessas taxas é resolvida (ou seja, quando elas são recebidas).

O revendedor geralmente recebe um período de crédito de uma campanha de vendas se ele atender certos critérios, entretanto, os termos específicos de crédito são especificados

no contrato do representante. Geralmente o revendedor remete o pagamento durante cada campanha de vendas que é referente ao ciclo da campanha anterior. O revendedor é geralmente impedido de submeter um pedido para a campanha de vendas atual até que o

saldo de contas a receber em atraso por campanhas anteriores seja pago; porém, há circunstâncias em que o revendedor não faz o pagamento requerido.

Nossos contratos com os revendedores normalmente incluem múltiplas promessas para

transferir produtos e/ou serviços para o revendedor e determinar quais desses produtos e/ou serviços são considerados obrigações de desempenho distintas que devem ser contabilizadas separadamente. Além disso, ao avaliar o reconhecimento de receita para as

seguintes obrigações de desempenho, a Administração exerceu julgamento significativo nas áreas a seguir: estimativa de contraprestação variável e o SSP de bens ou serviços prometidos para determinar e alocar o preço da transação.