Mercado de Capitais e Banco: Funcionamento, Transparência e Regulação, Esquemas de Economia

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MERCADO DE CAPITAIS

Apresentado Por: Prof. Dr. Ricardo José de Almeida

ONDE ESTÁ O MERCADO DE

CAPITAIS NA ECONOMIA

MERCADOS PARA CAPTAÇÃO DE RECURSOS POR PARTE DE EMPRESAS

4 mercado financeiro: os bancos atuam como parte na

intermediação, interpondo-se entre aqueles que dispõem de

recursos e aqueles que necessitam de crédito.

mercado de capitais: as operações são normalmente

efetuadas diretamente entre poupadores e empresas, ou por meio de

intermediários financeiros não-bancários.

REGULAÇÃO PRIMORDIAL FEITA PELO BANCO CENTRAL

REGULAÇÃO PRIMORDIAL FEITA PELA COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

(CVM)

A prática da auto-regulação: Benefícios: redução de custos públicos, maior aceitação por parte Das instituições e usar maior proximidade da matéria regulada. Riscos: complacência, autoproteção dos regulados, leniência e barreira à publicidade adversa

REGULAÇÃO DO GOVERNO ATRAVÉS DA COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS (CVM)

INFORMAÇÃO COMO O FOCO PRINCIPAL DA PREOCUPAÇÃO DA CVM

7 O preço pago por um investidor reflete sua expectativa sobre os fluxos de caixa que serão pagos pelo emissor do título preço expectativa de fluxos futuros a serem obtidos pelo ativo hoje futuro Características das informações que circulam no mercado para conferir eficiência ao sistema e garantir práticas equitativas entre os investidores: _1) FIDEDIGNIDADE: ser verdadeira e garantir a credibilidade sustentável para os investidores

2. ACESSO FÁCIL A TODOS OS INVESTIDORES: fácil manuseio, fácil interpretação e fácil utilização.
3. POSSIBILIDADE DE CONHECIMENTO TEMPESTIVO POR PARTE DOS INVESTIDORES: fica disponível em prazo e no momento oportuno para todos os investidores poderem negociar os títulos que forem impactados pela nova informação._

ATRIBUIÇÕES DA CVM CONTIDAS NA LEGISLAÇÃO

1) estabelecer normas para a divulgação

de informações e fiscalizar sua efetiva

aplicação; e

2) Instruir e orientar investidores, apenas

quanto aos seus direitos e deveres e à

interpretação das informações

disponíveis (não realiza juízo de valor

sobre os investimentos).

QUESITOS PRINCIPAIS PARA DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES POR PARTE DOS

EMISSORES

onde foi gerada a informação: uma deliberação da assembléia geral ou dos

órgãos de administração da companhia aberta, ou qualquer outro ato ou

fato ocorrido nos seus negócios

o que é considerado relevante: é considerado relevante se tiver condições de

influir de modo ponderável:

(i) na cotação dos valores mobiliários de emissão da companhia aberta; ou

(ii) na decisão dos investidores em negociar com aqueles valores mobiliários; (iii) na determinação de os investidores exercerem quaisquer direitos inerentes à condição de titular de valores mobiliários emitidos pela companhia. Exemplos da atos e fatos relevantes são: mudanças no controle; fechamento de capital; incorporação, fusão, cisão, transformação ou dissolução; alteração nos direitos e vantagens dos valores mobiliários emitidos pela companhia; lucro ou prejuízo apurado nas demonstrações financeiras e a atribuição de dividendos. O ato ou fato relevante deve ser imediatamente divulgado , de modo preciso e completo

POSIÇÃO DA CVM NO MERCADO DE CAPITAIS Empresa investidor 1 investidor 2 aplicação^ captação Mercado secundário liquidez: reduz o custo de captação da empresa Negocia títulos já existentes: preços mais estáveis

CVM

Empresa investidor 1 investidor 2 ambiente de negociação ambiente de negociação

CVM

POSIÇÃO DO AMBIENTE DE NEGOCIAÇÃO NO MERCADO DE CAPITAIS

MERCADOS QUE COMPÕEM O AMBIENTE DE NEGOCIAÇÃO

MERCADO À VISTA (SPOT):

1. Compra e venda feita hoje
2. Só depende dos preços de hoje
3. Repasse das operações em até 3 dias úteis após o negócio (LIQUIDAÇÃO DA OPERAÇÃO)

MERCADO A TERMO:

1. Compra e venda feita hoje
2. Depende de preços no futuro
3. Repasse das operações em prazos previamente fixados pelo comprador e pelo vendedor (LIQUIDAÇÃO DA OPERAÇÃO)

PROCESSOS DE PRODUÇÃO DO AMBIENTE DE NEGOCIAÇÃO

Classificação subordinada: Mercados de Bolsa e Mercados de Balcão Organizado i) Os de bolsa funcionam centralizados e multilaterais que permitem o encontro de ofertas de compra e de venda de valores mobiliários. ii) Os de bolsa tem seus títulos padronizados. iii) O balcão organizado dá a possibilidade de atuação direta no mercado (sem a Intervenção de intermediário) e neste caso é descentralizado e bilateral. Quando ocorrer isso, a regra para formação de preços não é respeitada.

OS PRODUTOS NEGOCIADOS

NO MERCADO DE CAPITAIS

AMBIENTE DE NEGOCIAÇÃO: Segmento CETIP i) Não administra mercado de bolsa iii) A atuação é parcialmente integrada na cadeia de negociação: antes da negociação: sistemas de negociação e acesso para intermediários e investidores. pós negociação: não presta serviço de compensação, e gerenciamento do risco de contraparte e somente presta serviço de liquidação, depositária e custódia dos ativos. ii) Administra mercado de balcão organizado em títulos públicos e privados de renda fixa e derivativos de balcão.

Produtos em renda variável: AÇÕES

http://www.bmfbovespa.com.br/pt_br/produtos/listados-a-vista-e-derivativos/renda-variavel/acoes.htm

3. São negociadas em conjunto através de Units (Certificado de Depósito de Ações)

i) Por razões regulatórias (ex: SANB11: 1 ação ON + 1 ação PN)

ii) Por razões para garantir direito requerido pelos investidores (ex: KLBN11:

1 ação ON + 4 ações PN)

2. São negociadas no mercado à vista
3. São de 2 tipos: ações ordinárias e ações preferenciais

i) Diferença em relação ao direito de voto nas assembleias

ii) Diferença em relação à possibilidade de dividendos maiores a serem

recebidos

4. Um produto paralelo: o bônus de subscrição