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Administración Financiera
Capítulos: 9 y 10
Proyectos
1. Tú acabas de ser contratado como analista senior de proyectos y has
recibido tu primer trabajo, un proyecto (denominado de aquí en adelante
como “XXX”) del Ing. Pedro Rodríguez, gerente general de Hunab Ku,
S.A. de C.V. El proyecto consiste en la exportación de piezas
ornamentales con motivos mayas en hechura de piel y barro negro.
Durante el primer año se estiman vender 150,000 unidades de las piezas
de piel a un precio unitario de $60 y 800,000 unidades de barro negro a un
precio unitario de $30. A partir del segundo año las ventas se
incrementarán a un ritmo de 5% anual para el producto de piel y 6% anual
para el producto de barro. Los precios de los productos tendrán un
incremento anual, a partir del segundo año, de 4% para el producto de piel
y un 3% para el producto de barro. En el primer año los costos variables
de los productos de piel son de 20% de sus ventas mientras que los
costos fijos se estiman en 15% de sus ventas. Con respecto a las piezas
de barro negro, su estructura de costos en el primer año será de 25% de
costo fijo con respecto a sus ventas y 30% de costo variable con respecto
a sus ventas. Se espera que este proyecto dure 10 años. A partir del
segundo año los costos fijos y variables de ambos productos se
incrementará en un 3% al año debido a la inflación. La inversión inicial que
el proyecto requiere es de $30 millones (maquinaria e instalaciones) y un
capital de trabajo de $10 millones en inventarios y $20.5 millones en
cuentas por cobrar y $5 millones en cuentas por pagar. El capital de
trabajo neto se espera pueda recuperarse en un 50% al final de la vida del
proyecto. Las maquinarias adquiridas necesitarán algunas modificaciones
para poder funcionar apropiadamente de acuerdo con las necesidades de
producción de XXX. Estas modificaciones costarán $5 millones. El activo
fijo se depreciará en línea recta a 10 años. La tasa de impuestos que
generará el proyecto será del 25%. Al final del año 5 se necesitará un
mantenimiento general de la maquinaria (incluyendo cambio de motores)
el cual se estima sea de $5 millones. Esta inversión se depreciará en línea
recta sin valor de rescate a 5 años. La evaluación del proyecto se hará
tomando en cuenta un costo de capital 20%. El Ing. Pedro Rodríguez
piensa financiar parte de la inversión inicial con un crédito por $15
millones a 5 años con una tasa del 18% anual.
Peguntas:
1. ¿Cuál es el Valor Presente Neto (VPN)
2. ¿Cuál es la Tasa Interna de Retorno (TIR)
