MINICASO 1: MARINA DEL SOL
La compañía "Marina Del Sol" y están evaluando la ubicación de su nuevo desarrollo
como parte de la Escalera Náutica, de acuerdo a sus estudios tiene actualmente dos
alternativas para la ubicación de este, una de ellos esta en Bahía Tortuga y el otro en
Puerto San Carlos. Las áreas de ingeniería, comercialización y finanzas han venido
trabajando y han llegado a la conclusión de que existen posibilidades de desarrollar
cualquiera de estos proyectos, sin embargo, aún no realizan el análisis financiero que
permita determinar su viabilidad, teniendo solo disponibles los siguientes datos:
Proyecto Bahía Tortugas
Puerto San Carlos
Inversión inicial en activo fijo 1,250,000 1,600,000
Ingresos anuales:
Del año 1 al 2
Del año 3 al 10
190,000
760,000
200,000
770,000
Egresos en efectivo anuales: 260,000 190,000
Debido a que se le está otorgando una concesión por 10 años para el desarrollo de la
marina, este es el horizonte fijado para el proyecto, se considera por lo tanto que la
inversión será depreciada bajo el método de línea recta en el mismo plazo y no se
considera ningún valor de rescate por dicha inversión.
En ambos casos, al final del período de vida del proyecto tendría la posibilidad de vender
propiedades asociadas a la marina pero ubicadas fuera de los terrenos concesionados a
un precio estimado de venta de $200,000, los cuales se encontrarán totalmente
depreciados (en cualquiera de los dos casos), las necesidades anuales de capital de
trabajo son de $120,000.
La tasa de impuestos aplicable al proyecto es del 34%, en ambos casos los proyectos
podrían ser financiados con aportaciones de capital en un 50% y deuda con el 50%
restante, la tasa de interés aplicable a la deuda sería del 12% antes de impuestos,
mientras que el rendimiento requerido por los inversionistas sería del 16%.
El crédito se pagaría mediante 10 amortizaciones anuales, siendo sus pagos de capital e
intereses (total) iguales en todos los años
Si la compañía sólo puede invertir en uno de los dos desarrollos. ¿Cuál de los dos
recomendaría?
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