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Una introducción al sistema financiero venezolano, explorando su estructura, funcionamiento y el papel crucial del banco central de venezuela (bcv) en la regulación monetaria y la estabilidad económica. Se analizan los mercados financieros, el mercado monetario, el mercado de capitales, la estructura del sistema financiero, la estabilidad monetaria y la política monetaria del bcv, incluyendo sus objetivos y la tasa de interés de referencia. El documento también aborda la importancia del bcv en la promoción del desarrollo del mercado de valores y su rol en la economía venezolana.
Tipo: Guías, Proyectos, Investigaciones
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UNIVERSIDAD DE ORIENTE NUCLEO MONAGAS ESCUELA DE CIENCIAS ESPECIALES Y ADMINISTRATIVAS DEPARTAMENTO DE CONTADURIA PÚBLICA
El sistema financiero desempeña un papel fundamental en el desarrollo económico de cualquier nación, actuando como el canal a través del cual fluyen los recursos monetarios entre ahorradores y demandantes de crédito. En este contexto, las finanzas se bifurcan en varias áreas, incluyendo las finanzas públicas, empresariales y personales, cada una con su propio conjunto de objetivos y mecanismos. En particular, el Banco Central de Venezuela (BCV) se erige como la autoridad mayor en la regulación y supervisión del sistema financiero del país, con la responsabilidad de mantener la estabilidad monetaria y fomentar un entorno económico propicio para el crecimiento sostenido. Este trabajo explora los principales aspectos relacionados con las instituciones financieras, el funcionamiento del sistema bancario en Venezuela y el papel crucial del BCV en la formulación de políticas monetarias y cambiarias. A través de un análisis exhaustivo, se abordarán temas como la intermediación financiera, la naturaleza de los mercados monetarios y de capitales, y las repercusiones de la hiperinflación y la dolarización en la economía nacional. De esta manera, se busca ofrecer una comprensión integral de cómo los diferentes factores en el sistema financiero venezolano interactúan y afectan la estabilidad económica del país. El trabajo consta de 2 partes, el tema 1 trata sobre las generalidades de los sistemas financieros, veremos conceptos claves como las finanzas, el crédito, los mercados de capitales y monetarios. El tema 2 trata sobre el BCV y sobre las muchas funciones que esta abarca, como las políticas cambiarias, monetarias y las reservas internacionales.
*Prestatario o Deudor: Aquel que recibe un dinero prestado y debe de devolverlo más unos intereses. Suelen ser tanto individuos como entres financieros como empresas, tomar un préstamo suele ser una perdida a menos que el dinero se invierta. Sistema Financiero El sistema financiero es un conjunto de instituciones (entidades financieras y gubernamentales) , medios y mercados que facilitan la conexión entre los ahorradores, que tienen dinero extra, y los demandantes de crédito, que necesitan financiación para invertir o gastar. Su función principal es garantizar que el dinero no permanezca inactivo, promoviendo así el flujo eficiente de capital. Los bancos juegan un papel crucial como intermediarios, ajustando las condiciones de préstamo y ahorro según las necesidades de ambas partes. Esto permite que el sistema genere créditos y fomente el crecimiento económico, el desarrollo de negocios y el bienestar general. Un actor muy importante dentro del sistema financiero son los bancos, que hacen de intermediarios entre los que tienen exceso de dinero y los que lo necesitan. Intermediación Financiera Los intermediarios financieros son instituciones especializadas que median entre los prestamistas (ahorradores) y los prestatarios (quienes necesitan financiamiento) en la economía. Su función principal es transformar activos primarios en activos secundarios más adecuados a la demanda de los ahorradores, facilitando así el flujo de recursos. Estos intermediarios, que incluyen bancos, cajas de ahorro, y entidades de leasing, reciben dinero de las unidades de gasto con superávit y luego lo canalizan hacia empresas que requieren financiamiento a largo plazo y en mayores montos. Esto ayuda a equilibrar la inversión y las necesidades de las empresas, reduciendo los costos de obtención de financiación y optimizando la asignación de recursos. Mercados financieros Un mercado financiero es un espacio físico o virtual donde se intercambian instrumentos financieros, y su funcionamiento está determinado por las fuerzas de oferta y demanda. En este tipo de mercados, los vendedores se agrupan, facilitando la búsqueda de compradores. Se considera que una economía que depende de esta interacción es una economía de mercado, en contraposición a una economía planificada. Los mercados financieros desempeñan varias funciones en el sistema financiero, incluyendo el aumento del capital (en los mercados de capitales), la transferencia de riesgo (en los mercados de derivados)
y el fomento del comercio internacional. En esencia, estos mercados conectan a quienes necesitan recursos financieros con aquellos que los poseen. Mercado monetario El mercado monetario es un conjunto de mercados financieros interrelacionados donde se intercambian activos de corto plazo, generalmente con vencimientos que no superan los dieciocho meses. Este mercado se caracteriza por su bajo riesgo y elevada liquidez, y está compuesto por grandes instituciones e intermediarios financieros, como bancos. Las transacciones que se realizan en el mercado monetario son estrictamente financieras y se centran en activos de corto plazo emitidos por entidades con alta solvencia. Además, los títulos en este mercado presentan características específicas, como capitalización simple, ausencia de reinversión de cupones y el uso de una base de 360 días para el cálculo de operaciones. Mercado de Capitales Un mercado de capitales es un segmento del mercado financiero donde se negocian deudas a largo plazo (más de un año) y valores respaldados por acciones. Su función principal es canalizar los ahorros hacia entidades como empresas y gobiernos que necesitan financiación para inversiones a largo plazo. La supervisión de los reguladores financieros es crucial para proteger a los inversores de fraudes. Las principales características de este mercado incluyen: Los inversionistas se convierten en socios de las empresas en proporción a su inversión al comprar acciones, existe un mayor riesgo debido a la volatilidad de precios y la posibilidad de rendimientos variables, no hay garantía de beneficios y Alta liquidez, lo que facilita la compra-venta de los activos. El Sistema Financiero Venezolano El Sistema Financiero es un conjunto interrelacionado y normativo de entidades y mecanismos que regulan la actividad bancaria y financiera en un país, implicando la participación de entes gubernamentales. Los mercados financieros se dividen en dos categorías principales: los mercados monetarios y los mercados de capitales. Los mercados monetarios están compuestos por instituciones financieras que facilitan la transferencia de capital desde los ahorradores a los prestatarios. En Venezuela, este mercado es regulado por la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, conforme a la Ley General de Bancos. Por otro lado, los mercados de capitales reúnen a participantes que compran y venden acciones e instrumentos de crédito para satisfacer sus necesidades de
Caracas, hay 63 casas de bolsa, cada una con una acción y aprobada como miembro. -Brókeres y Dealers: Los brókeres operan en los mercados financieros en nombre de terceros, mientras que los dealers negocian activos tanto en nombre propio como de otros. Ambos son intermediarios, pero se diferencian en su forma de operar en el mercado. *En el Marcado Monetario: El Banco Central de Venezuela: El Banco Central, a través de su legislación, centraliza la creación de dinero y regula la expansión del crédito en la economía mediante decisiones de política monetaria. Estas decisiones afectan la cantidad de dinero y crédito: una expansión rápida puede generar inflación al aumentar la demanda de bienes más allá de la capacidad de producción, mientras que una contracción excesiva puede llevar a la recesión y desempleo. Por lo tanto, el banco busca equilibrar estas situaciones para mantener una inflación baja y estable, que es el objetivo de la mayoría de los bancos centrales. En el caso del Banco Central de Venezuela, actúa de manera autónoma respecto al Poder Ejecutivo, buscando la estabilidad de precios, preservación del valor de la moneda y contribución al desarrollo de la economía nacional. *El Consejo Bancario Nacional: Está compuesto por un representante de cada banco e institución financiera bajo esta ley, excluyendo al Banco Central de Venezuela. Todas las instituciones financieras de capital privado, mixto o público, así como las Entidades de Ahorro y Préstamo y los bancos extranjeros, son obligatoriamente miembros del Consejo. *La Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras (SUDEBAN): La SUDEBAN es un organismo autónomo y técnico, con personalidad jurídica y patrimonio independiente del Fisco Nacional. Su función principal es supervisar, controlar y vigilar las instituciones financieras bajo la Ley General de Bancos y otras Instituciones Financieras, con el objetivo de prevenir crisis bancarias y asegurar el buen funcionamiento del Sistema Financiero venezolano. La SUDEBAN goza de autonomía funcional, administrativa y financiera, y solo está sujeta al control posterior de la Contraloría General de la República. *El Fondo de Garantía y Depósitos de Protección Bancaria (FOGADE): se creó como respuesta a la crisis financiera de la década de 1980. Su régimen legal se establece en el Título III de la Ley General de Bancos y Otras Instituciones Financieras, vigente desde el 19 de noviembre de 1993. Según el Artículo 280 de esta ley, el Fondo es un instituto autónomo con personalidad jurídica y patrimonio
independiente del Fisco Nacional, y está adscrito al Ministerio de Finanzas únicamente para fines de tutela administrativa. El Órgano Superior del Sistema Financiero Nacional (OSFIN): Es el órgano rector encargado de regular, supervisar, controlar y coordinar el funcionamiento de las instituciones integrantes del sistema, a fin de lograr su estabilidad, solidez y confianza e impulsar el desarrollo económico de la Nación. Estructura del sistema financiero Existen 35 instituciones divididas en veintitrés (23) bancos universales; un (1) banco comercial; cuatro (4) Bancos con leyes especiales; cuatro (4) Bancos micro financieros; dos (2) Bancos de desarrollo y un (1) instituto municipal de crédito. *Funciones del sistema financiero Intermediación Financiera: Los bancos y otras instituciones financieras recogen los ahorros de los individuos y empresas, ofreciendo productos como cuentas de ahorro y depósitos a plazo, estos fondos captados se utilizan para otorgar préstamos a consumidores y empresas, facilitando la inversión y el consumo. *Facilitación de Pagos : El sistema financiero proporciona los mecanismos necesarios para realizar transacciones comerciales y personales, incluyendo cheques, tarjetas de crédito, transferencias electrónicas y otros métodos de pago. *Gestión de Riesgos: Las instituciones financieras ofrecen productos como seguros y derivados financieros que permiten a las empresas y a los individuos gestionar y mitigar riesgos asociados a su actividad económica. *Asignación de Recursos: El sistema financiero ayuda a canalizar recursos hacia sectores productivos de la economía, promoviendo el crecimiento económico. Esto se logra mediante la evaluación de proyectos y la concesión de financiamiento a aquellos que se consideran viables. *Fomento del Desarrollo Económico: A través de la financiación de proyectos de infraestructura, pequeñas y medianas empresas (PYMES) y programas sociales, el sistema financiero contribuye al desarrollo económico y social del país. *Estabilidad Monetaria: Las instituciones financieras juegan un papel en la implementación de políticas monetarias, colaborando con el Banco Central en la regulación de la oferta monetaria y en la estabilidad de precios. *Facilitación del Comercio Internacional: El sistema financiero proporciona instrumentos como cartas de crédito y financiamiento para exportaciones e importaciones, facilitando el comercio exterior.
El Banco Central de Venezuela El Banco Central de Venezuela (BCV) es el organismo responsable, como principal autoridad económica, de velar por la estabilidad monetaria y de precios del país y es el único autorizado para emitir la moneda de curso legal en Venezuela, el Bolívar. Es una persona jurídica de derecho público con autonomía para la formulación y el ejercicio de las políticas de su competencia. Tiene rango constitucional desde la Constitución de 1999: en ella se reconoce su carácter autónomo e independiente de las políticas del gobierno nacional. Tiene su sede principal en la esquina de Carmelitas, sobre la avenida Urdaneta de Caracas. También tiene una subsede en Maracaibo *Funciones del BCV Según la Ley del Banco central:
regionales y/o sistemas de compensación regionales de pago, o bancos regionales latinoamericanos.
política de asistencia crediticia que debe desarrollar a través del Fondo de Previsión, Pensiones y Jubilaciones de Trabajadores, previsto en esta Ley.
Actualmente, el encaje legal en Venezuela es del 75%, una cifra considerablemente alta en comparación con otros países. -Tasas de Interés Bancarias La tasa de interés del Banco Central de Venezuela (BCV), conocida como tasa de interés de referencia o activa, es fundamental en la política monetaria del país, ya que influye en el control de la inflación, las tasas de interés del mercado, y la estabilidad financiera. Un aumento en esta tasa puede encarecer el crédito y reducir el gasto e inversión, ayudando a controlar la inflación, mientras que una disminución puede estimular el crecimiento económico al hacer préstamos más accesibles. Además, la tasa afecta las expectativas del mercado sobre la economía futura, influyendo en las decisiones de inversión y consumo. En el contexto venezolano, la tasa ha sido objeto de ajustes frecuentes debido a la hiperinflación y otros desafíos económicos, aunque su efectividad puede verse limitada por factores estructurales. En la actualidad es del 59,23% en el banco central, es alta para combatir (en teoría) la inflación. -Tasas de Redescuento, Redescuento y Anticipo Redescuento: El redescuento es un contrato en el que un banco privado cede a un tercero el derecho sobre un crédito no vencido otorgado a uno de sus clientes, generalmente con el propósito de obtener un préstamo. En esta operación pasiva, el banco recibe recursos a cambio de la transmisión del crédito, que deberá devolver en un plazo acordado junto con los intereses y condiciones establecidas. Esta práctica puede realizarse entre bancos privados y el Banco Central, que otorga préstamos a los bancos aceptando algunos de sus créditos o títulos, aplicando un tipo de interés en esta operación de descuento., el Banco Central les aplica un tipo de interés por lo que se trata de una operación de descuento sobre otra, de modo que de allí se deriva el nombre de la operación. Tasa de redescuento: Se define como la tasa para operaciones que hacen los bancos comerciales con el banco central, para refinanciar los créditos otorgados. En un banco de segundo piso, es la tasa de interés que éste le cobra a la institución financiera. La tasa actual es del 19,20% (visto en la página del BCV) Anticipo: En términos sencillos, un anticipo es una forma de crédito que se otorga para cubrir gastos diarios, como sueldos, salarios, etc. Se otorga por un período corto y generalmente se considera un préstamo a corto plazo, un crédito en efectivo, una compra de facturas o un sobregiro. -Operaciones de Mesa de dinero. Una mesa de dinero es un área dentro de una institución financiera, como un banco o corredora de bolsa, destinada a intermediar las transacciones de compra
y venta de monedas. Su función principal es establecer contacto entre las partes interesadas en una transacción bursátil para facilitar la operación, aunque los agentes que realizan los contactos, conocidos como "corredores", no participan en la ejecución. Este centro de contacto permite un cierre rápido de transacciones mediante el uso de teléfono, fax, correo electrónico o sistemas en línea. Las mesas de dinero son fundamentales en el mercado del dinero y en el mercado secundario de títulos y valores, y ayudan a resolver problemas temporales de solvencia en el sector financiero. Política Cambiaria del BCV Los controles cambiarios en Venezuela son regulaciones impuestas por el Banco central para gestionar la compra y venta de moneda extranjera. Esto implica que el gobierno decide quién, cuándo y cuánto puede operar en el mercado de divisas. Un ejemplo de estos controles es la existencia de diversas tasas de cambio: una oficial, fijada por el gobierno y accesible para pocos, que está significativamente por debajo del valor real del dólar; y otra correspondiente al mercado paralelo o negro, que refleja la oferta y demanda real, aunque sus transacciones son ilegales y conllevan riesgos. *Tipos de Cambios existentes El mecanismo implementado en Venezuela parte de la existencia de dos sistemas. Por un lado, está el control de cambio administrado por el Banco Central de Venezuela (BCV), que maneja la asignación oficial de divisas para ciertas operaciones autorizadas, como importaciones esenciales. El BCV gestiona varias tasas de cambio fijas aplicables al sector público, empresas privadas y personas naturales, muy por debajo del valor real del dólar. Esto genera una fuerte distorsión que incentiva el mercado paralelo. El otro componente es ese mercado paralelo, conformado por la compra y venta informal de dólares y otras monedas entre particulares. Su precio o tasa no depende del gobierno y responde única y exclusivamente a las fuerzas de oferta y demanda. Ante una menor disponibilidad de divisas, su cotización se eleva. *Tipos de Régimen de Cambio Establecidos en Venezuela El control cambiario en Venezuela ha implicado varios regímenes a lo largo de su historia, comenzando en 1983 con el Registro de Control de Divisas (RECADI) y continuando con la creación en 2003 de la Comisión de Administración de Divisas (Cadivi). Este sistema ha sido objeto de críticas, como la denuncia en 2016 por el
incluyendo la ley de ilícitos cambiarios y el artículo correspondiente de la ley del BCV. -Providencia 011 La Providencia 011, promulgada por el Centro Nacional de Comercio Exterior y publicada en Gaceta Oficial el 9 de abril de 2015, impuso restricciones para la adquisición de divisas destinadas a viajes y consumos en el exterior por parte de personas naturales. Esta regulación determinó que las solicitudes de divisas solo podían tramitarse a través de la banca pública. Como resultado, se estima que entre 2 y 5 millones de tarjetahabientes migraron a la banca pública. Además, la providencia estableció nuevos montos máximos para los consumos en el extranjero. *¿Que se busca con un Control de Cambio? El Control de Cambio es un proceso que busca gestionar, monitorear y documentar las modificaciones en un proyecto o sistema, con el fin de minimizar riesgos, mejorar la comunicación entre las partes interesadas y asegurar la calidad del producto. Este proceso permite llevar un registro claro de los cambios, prever su impacto financiero, garantizar el cumplimiento normativo y optimizar la gestión de cambios para futuras modificaciones. En esencia, asegura que los cambios se realicen de manera planificada y controlada, manteniendo la integridad y efectividad del proyecto. *Relación entre el tipo de cambio y la inflación Las expectativas de inflación influyen en el tipo de cambio; si los inversores anticipan alta inflación en un país, pueden vender su moneda, provocando su devaluación y creando un ciclo que agrava la inflación. Por otro lado, los bancos centrales emplean la política monetaria para controlar la inflación, y al aumentar las tasas de interés, pueden atraer inversión extranjera, fortaleciendo la moneda local y ayudando a reducir la inflación al abaratar las importaciones. *La política cambiaria y el papel del Gobierno A lo largo de estos regímenes, el gobierno venezolano ha jugado un papel central en la política cambiaria, implementando medidas para controlar el tipo de cambio y evitar la fuga de capitales. Las políticas han buscado mantener la estabilidad de la moneda local frente al dólar, pero han estado acompañadas de críticas por falta de transparencia y efectividad (en muchos casos, directamente corrupción). La intervención gubernamental ha creado condiciones de mercado que, en muchos
casos, han conducido a desequilibrios económicos y al surgimiento de mercados paralelos, lo que ha dificultado la recuperación de la estabilidad económica del país. Las Reservas Internacionales Las reservas internacionales son depósitos de moneda extranjera controlados por bancos centrales y autoridades monetarias, compuestos principalmente por dólares y euros. Estas reservas sirven como un indicador económico de los recursos disponibles para realizar compras en el extranjero, en transacciones que requieren divisas fuertes. Los bancos centrales utilizan estas reservas para respaldar sus pasivos y, por lo tanto, reflejan la capacidad de un país para financiar sus importaciones en relación con la moneda local y las reservas de bancos privados y del gobierno. Además, se incluyen otros activos, como reservas de oro y derechos especiales de giro (DEG). *Origen de las reservas internacionales El sistema del patrón oro consistía en que las reservas de los países estaban formadas exclusivamente por oro. Sin embargo, con el sistema de Bretton Woods, Estados Unidos vinculó el dólar al oro y permitió su convertibilidad, lo que llevó a otros bancos centrales a utilizar dólares en lugar de oro como reservas, creando la percepción de que los dólares eran tan seguros como el oro. No obstante, el déficit presupuestario de EE. UU., particularmente por la guerra de Vietnam, llevó al "Nixon shock" de 1971, que resultó en la suspensión de la convertibilidad del dólar. A pesar de esto, el dólar mantuvo su estabilidad como moneda fíat hasta la crisis financiera de 2007-2008. Desde entonces, ha habido un aumento en el uso del euro y el oro como reservas, lo que ha puesto en duda la primacía del dólar como moneda de reserva. *Administración y Composición de las reservas Internacionales Divisas Extranjeras: Las reservas están compuestas principalmente por divisas como el dólar estadounidense, el euro y otras monedas fuertes. Esto permite al BCV intervenir en el mercado cambiario y mantener la estabilidad del bolívar.
