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CIRCULAR DE OFERTA PÚBLICA
DÉCIMO SEGUNDO PROGRAMA DE
PAPEL COMERCIAL
LA FABRIL S.A.
MONTO DE LA EMISIÓN: US$ 15´000.000,
MONTO DEL PROGRAMA US$ 15.000.000, PLAZO DEL PROGRAMA 720 DÍAS TASA DE INTERÉS CERO CUPÓN GARANTÍA GENERAL SISTEMA DE COLOCACIÓN BURSÁTIL
La presente emisión de Papel Comercial, el contenido de la circular y la autorización de Oferta Pública han sido aprobados mediante Resolución No. SCVS-INMV-DNAR-20 21 - 00001253 expedida por la Intendencia Na-cional de Mercado de Valores con fecha 11 de Febrero del 2021.
El Agente Asesor de LA FABRIL S.A. para la presente emisión es SILVERCROSS S.A. CASA DE VALORES SCCV representada por su Gerente General, Germán Alberto Cobos Cajamarca.
Sr. German Cobos Cajamarca
La aprobación de la circular, no implica, de parte de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros ni de los miembros de la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, recomendación alguna para la suscripción o adquisición de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre su precio, la solvencia de la entidad emisora, el riesgo o rentabilidad de la emisión.
CALIFICACIÓN DE RIESGOS: AAA
SILVERCROSS S.A.
CASA DE VALORES SCCV
ESTRUCTURADOR Y COLOCADOR
ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC Y
ASOCIADOS S.A.
REPRESENTANTE DE LOS
OBLIGACIONISTAS
GLOBALRATINGS CALIFICADORA
DE RIESGOS S.A.
CALIFICADORA DE RIESGOS
DEPÓSITO CENTRALIZADO DE
COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN
DE VALORES DEL BANCO CENTRAL
DEL ECUADOR (DCV-BCE)
AGENTE PAGADOR
INDICE
1. INFORMACION GENERAL
1.1 DOMICILIO, DIRECCIÓN, TELÉFONO Y FAX DE LA OFICINA PRINCIPAL Y LAS SUCURSALES 3
1.2 FECHA DE OTORGAMIENTO DE LA ESCRITURA PÚBLICA DE CONSTITUCIÓN E INSCRIPCIÓN
EN EL REGISTRO MERCANTIL 3
1.3 PLAZO DE DURACIÓN DE LA COMPAÑÍA 3
1.4 OBJETO SOCIAL 4
1.5 CAPITAL AUTORIZADO, SUSCRITO Y PAGADO 4
1.6 RESGUARDOS A LOS QUE SE OBLIGA EL EMISOR 4
1.7 COSTOS DE LA EMISIÓN 4
2. CARACTERISTICAS DEL PROGRAMA
2.1 CUPO AUTORIZADO Y UNIDAD MONETARIA 5
2.2 PLAZO DEL PROGRAMA 5
2.3 DESCRIPCIÓN DEL SISTEMA DE COLOCACIÓN 5
2.4 CONTRATO DE UNDERWRITING 5
2.5 REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTAS 5
2.6 RESCATES ANTICIPADOS 5
2.7 INDICACIÓN DE SER A LA ORDEN O AL PORTADOR 5
2.8 DESTINO DE LOS RECURSOS A CAPTAR 5
2.9 DETALLE DE LOS ACTIVOS LIBRES DE TODO GRAVAMEN CON SU RESPECTIVO VALOR 5
3. INFORMACIÓN ECONÓMICO - FINANCIERA
3.1 INFORMACIÓN GENERAL DE LA COMPAÑÍA 6
3.2 ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS DE LOS TRES ULTIMOS AÑOS 9
3.3 ESTADOS FINANCIEROS A NOVIEMBRE DEL 2020 10
3.4 ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 11
4.5 INDICADORES FINANCIEROS 20
3.6 DETALLE DE LAS CONTINGENCIAS EN LAS CUALES EL EMISOR SEA GARANTE O FIADOR
DE OBLIGACIONES DE TERCEROS, CON LA INDICACIÓN DEL DEUDOR Y EL TIPO DE
VINCULACION 21
3.7 OPINIÓN EMITIDA POR LA COMPAÑÍA AUDITORA EXTERNA CON RESPECTO A LA
PRESENTACIÓN, REVELACIÓN Y BASES DE RECONOCIMIENTO COMO ACTIVOS EN LOS
ESTADOS FINANCIEROS DE LAS CUENTAS POR COBRAR A EMPRESAS VINCULADAS. 22
3.8 ESTADO DE RESULTADOS, ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y CAJA TRIMESTRALES PARA
EL PLAZO DE LA EMISIÓN 23
4. DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE LEGAL DE LA COMPAÑÍA 27
5. DECLARACIÓN JURAMENTADA DE LOS ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN 28
6.ANEXOS
ANEXO 1
ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS 34
ANEXO 2
CÁLCULO DEL MONTO MÁXIMO A EMITIR 230
ANEXO 3
INFORME DE CALIFICACIÓN DE RIESGOS 231
ANEXO 4
OPINIÓN EMITIDA POR LA COMPAÑÍA AUDITORA EXTERNA CON RESPECTO A LA
PRESENTACIÓN, REVELACIÓN Y BASES DE RECONOCIMIENTO COMO ACTIVOS EN LOS
ESTADOS FINANCIEROS DE LAS CUENTAS POR COBRAR A EMPRESAS VINCULADAS. 270
1.4 OBJETO SOCIAL
El principal objeto de la compañía es la producción y comercialización interna y externa, de grasas y aceites vegetales, y productos industriales incluyendo pero no limitándose a aceites comestibles, mantecas, margarinas industriales y de mesa, jabones de lavar y de tocador, productos de limpieza y demás productos y subproductos resultantes de la extracción, refinación y procesamiento industrial de aceites y grasas vegetales.
1.5 CAPITAL AUTORIZADO, SUSCRITO Y PAGADO
Capital Autorizado No posee la compañía Capital Suscrito US$ 62.399.110, Capital Pagado US$ 62.399.110,
1.6 RESGUARDOS A LOS QUE SE OBLIGA EL EMISOR
La compañía LA FABRIL S.A. mientras se encuentren en circulación la Obligaciones, establece los siguientes compromisos y resguardos:
- Los activos reales sobre los pasivos deberán permanecer en niveles de mayor o igual a uno (1), entendiéndose como activos reales a aquellos activos que pueden ser liquidados y convertidos en efectivo.
- No repartir dividendos mientras existan obligaciones en mora
- Mantener durante la vigencia de la emisión la relación de activos depurados sobre obligaciones en circulación, en una razón mayor o igual a 1,25. Se entenderá por activos depurados al total de activos del emisor menos: los activos diferidos o impuestos diferidos; los activos gravados; los activos en litigio y el monto de las impugnaciones tributarias, independientemente de la instancia administrativa y judicial en la que se encuentren; los derechos fiduciarios del emisor provenientes de negocios fiduciarios que tengan por objeto garantizar obligaciones propias o de terceros; cuentas y documentos por cobrar provenientes de derechos fiduciarios a cualquier título, en los cuales el patrimonio autónomo este compuesto por bienes gravados; cuentas por cobrar con personas jurídicas relacionadas originadas por conceptos ajenos a su objeto social; y las inversiones en acciones en compañías nacionales o extranjeras que no coticen en bolsa o en mercados regulados y estén vinculadas con el emisor en los términos de la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias.
1.7 COSTOS DE LA EMISIÓN
GASTOS % COMISIÓN MONTO (US$) Asesoría Financiera y Legal 0.18% 27, Comisión Colocación 0.25% 37, Comisión Bolsa de Valores 0.09% 13, Calificación de Riesgo (1) 0.05% 7, Inscripción Mercado de Valores 0.02% 2, DCV- BCE por desmaterialización 0.04% 6, DCV-BCE por agente de pago 0.01% 1, Representante de los Obligacionistas (2) 0.04% 6, Gastos Varios (3) 0.02% 2, Mantenimiento Inscripción Bolsa de Valores (4) 0.15% 22, TOTAL COSTOS 0.84% 126, (1) Incluye calificación inicial y actualizaciones semestrales (2) Pagaderos US$ 3000 anuales durante el tiempo que dura la emisión (3) Incluye Gastos Notariales y diseño gráfico del Prospecto de Oferta Pública. (4) Por concepto de Mantenimiento de Inscripción en la Bolsa de valores, La Fabril paga un valor anual de 0,15% sobre el monto de las emisiones en circulación, hasta por un valor máximo de US$ 25.000; de acuerdo a lo establecido en el Reglamento de la Bolsa de Valores.
2. CARACTERISTICAS DEL PROGRAMA
2.1 CUPO AUTORIZADO Y UNIDAD MONETARIA
La Junta General Universal de Accionistas en su sesión del 16 de septiembre del 2020 resolvió aprobar el Décimo Segundo Programa de emisión de Papel Comercial, por un monto de US$ 15.000.000,00 dólares de los Estados Unidos de América.
2.2 PLAZO DEL PROGRAMA
El plazo del programa de Papel Comercial es de hasta 720 días.
2.3 DESCRIPCIÓN DEL SISTEMA DE COLOCACIÓN
El Papel Comercial será emitido en forma desmaterializada y será colocado en forma bursátil, a través de las bolsas de valores de Quito y/o Guayaquil.
2.4 CONTRATO DE UNDERWRITING
El presente Programa de Papel Comercial no contempla contratos de underwriting.
2.5 REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTAS
El Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A. actuará como Representante de los Obligacionistas.
Dirección: Av. Del Bombero Km. 6. La Vista de San Eduardo Edif. 100, piso 4 Oficina 410 - 411 Telefax: (593-4) 6000985 - 6006489 Email: r.pandzic@pandzic.ec Domicilio: Guayaquil – Ecuador
2.6 RESCATES ANTICIPADOS
El presente Programa de Papel Comercial no contempla procedimientos de rescates anticipados.
2.7 INDICACIÓN DE SER A LA ORDEN O AL PORTADOR
Por ser una emisión desmaterializada no cabe la emisión al portador o a la orden de acuerdo al literal d del Art. 164 de la Ley de Mercado de Valores (libro II del Código Orgánico, Monetario y Financiero).
2.8 DESTINO DE LOS RECURSOS A CAPTAR
El objeto de la emisión es la captación de recursos, para destinarlos 100% para reestructuración de pasivos con instituciones financieras y mercado de valores.
2.9 DETALLE DE LOS ACTIVOS LIBRES DE TODO GRAVAMEN CON SU RESPECTIVO VALOR
A continuación, detallan los activos libres de gravamen de la compañía al 30 de noviembre del 2020.
ACTIVOS TOTAL ACTIVOS ACTIVOS GRAVADOS ACTIVOS LIBRES Efectivo y equivalentes de Efectivo 46,887,830.09 - 46,887,830. Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras CxC. 85,994,574.01 - 85,994,574. Inventarios 73,011,500.33 42,312,223.42 30,699,276. Activos por Impuestos Corrientes 22,178,709.03 - 22,178,709. Gastos Pagados por Anticipado 1,445,809.90 - 1,445,809. Propiedad, Planta y Equipo 166,227,066.10 158,316,077.30 7,910,988. Activos Intangibles 4,078,895.77 3,750,095.77 328,800. Activos por Impuestos Diferidos 3,274,356.28 - 3,274,356. Inversiones 38,520,653.79 3,645,245.34 34,875,408. Cuentas Por Cobrar a Largo Plazo 35,841,031.53 - 35,841,031. Otros Activos 160,290.79 - 160,290. TOTAL ACTIVOS 477,620,717.62 208,023,641.83 269,597,075.
LÍNEAS DE PRODUCTO
LA FABRIL S.A crea, diseña y fabrica productos con características únicas para satisfacer los requerimientos de la vida moderna. A continuación detallamos las principales líneas de negocio de La Fabril S.A y sus productos:
CONSUMO MASIVO:
ALIMENTOS. - La tecnología aplicada a los procesos de refinación ha permitido considerables cambios para lograr productos acordes a las tendencias del mercado, hoy el énfasis está en los aspectos nutricionales y funcio- nales, por eso pone especial atención en no generar ácidos TRANS y en preservar el contenido de pro vitaminas y antioxidantes naturales, los triglicéridos poliédricos y los productos secundarios de oxidación son objeto de un estricto control en el proceso de sus productos.
La Fabril S.A. cuenta con una participación de mercado de 56,6% en la categoría de aceites de consumo, con sus marcas La Favorita, Criollo y Girasol. Adicionalmente, en la categoría de Margarinas tiene una participación de mercado del 20,7% con sus marcas Girasol y Klar.
Estas marcas convierten a LA FABRIL S.A en la empresa más grande del sector de aceites y grasas comestibles del país y en un actor muy importante en la industria de oleaginosas latinoamericanas.
ASEO Y CUIDADO PERSONAL.- La Fabril S.A., es una de las industrias más importantes en la producción de jabones de tocador, donde tiene una participación de mercado del 42%, principalmente con sus marcas Jolly, Family y Proactive.
A partir del 2018 ha expandido su línea incluyendo entre sus productos Shampoo, tintes y artículos para bebes
Hoy en día la visión es desarrollar y relanzar una innovadora amplia gama de productos de limpieza en general, rentable, con altísimos estándares de calidad fortaleciendo y creando marcas de liderazgo, con la misión de sumi- nistrar insumos para la higiene industrial, familiar y personal, de una manera eficiente, en las mejores condiciones de rentabilidad, calidad, atractivo visual, precio, fácil manipulación y amigables con el medio ambiente.
Al ofrecer productos diferenciados, la compañía ha ganado una importante cuota de mercado, en los últimos años, en todos los segmentos de productos de limpieza en los que compite.
LIMPIEZA DEL HOGAR.- En los últimos tiempos La Fabril ha ido expandiendo sus líneas a desinfectantes, crema lavavajillas, detergentes líquidos, jabón de lavar y utensillos de limpieza.
La Fabril tiene una participación de mercado del 54,4% en Jabones de lavar, con marcas como Lavatodo, Mega- blu, Perla Bebé y Perla.
Igualmente en las categorías de detergente en polvo, La Fabril tiene una importante participación de mercado con 26,9%.
PANIFICACIÓN.- La panadería industrial ha tenido un vertiginoso desarrollo en los últimos años con productos que combinan textura, formas y colores.
La Fabril S.A tiene una amplia experiencia en simular procesos de fabricación de postres y panes industriales donde la grasa es fundamental en la lubricación, la textura y la sensación gustativa, ofrece una gran variedad de combinaciones de grasas, además de un amplio rango de grasas para rellenos pasteleros basados en fracciones de palma y palmiste.
3.3 ESTADOS FINANCIEROS A NOVIEMBRE DEL 2020
Se adjuntan los estados financieros al 30 de noviembre del 2020.
3.4 ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
LA FABRIL S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (Expresados en U.S. dólares)
DESCRIPCION ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES: Efectivo y equivalentes de efectivo 13,752,695 4.51% 13,482,562 4.36% 27,920,075 6.77% 14,417,043 4.19% 46,887,830 9.82% Cuentas por cobrar comerciales 34,886,115 11.45% 41,210,483 13.33% 46,690,293 11.32% 55,851,433 16.21% 60,426,825 12.65% Cuentas por cobrar a compañías relacionadas 19,362,335 6.35% 29,766,897 9.63% 26,510,095 6.43% 46,436,932 13.48% 23,206,970 4.86% Otras cuentas por cobrar 29,745,542 9.76% 23,262,367 7.52% 27,469,789 6.66% 17,097,297 4.96% 24,539,488 5.14% Inventarios 59,967,574 19.67% 54,110,614 17.50% 54,290,618 13.17% 63,301,654 18.38% 73,011,500 15.29% Otros activos 2,055,605 0.67% 1,396,382 0.45% 1,242,243 0.30% 1,234,742 0.36% 1,445,810 0.30% Total de activos corrientes 159,769,866 52.42% 163,229,305 52.79% 184,123,113 44.65% 198,339,101 57.58% 229,518,423 48.05%
ACTIVOS NO CORRIENTES: Cuentas por cobrar a compañía relacionada a L.P. 9,800,507 3.22% 5,615,099 1.82% 29,588,757 7.18% 5,891,638 1.71% 35,841,032 7.50% Otras cuentas por cobrar 0 0.00% 0 0.00% 451,972 0.11% 2,962 0.00% 160,291 0.03% Inversiones en acciones y otras inversiones 35,584,599 11.67% 41,360,783 13.38% 34,779,213 8.43% 44,409,408 12.89% 38,520,654 8.07% Propiedades, planta y equipo 92,067,421 30.21% 90,845,134 29.38% 154,595,254 37.49% 91,143,906 26.46% 166,227,066 34.80% Propiedades de Inversión 3,516,876 1.15% 3,516,876 1.14% 3,645,246 0.88% 0 0.00% 0 0.00% Activos intangibles 4,066,856 1.33% 4,050,096 1.31% 4,050,096 0.98% 4,050,096 1.18% 4,078,896 0.85% Impuesto diferido activo 0 0.00% 615,403 0.20% 1,103,653 0.27% 615,403 0.18% 3,274,356 0.69% Total activos no corrientes 145,036,259 47.58% 146,003,391 47.21% 228,214,191 55.35% 146,113,413 42.42% 248,102,295 51.95%
TOTAL ACTIVOS 304,806,125 100.00% 309,232,696 100.00% 412,337,304 100.00% 344,452,514 100.00% 477,620,718 100.00%
PASIVOS Y PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
PASIVOS CORRIENTES: Sobregiros bancarios 667,412 0.22% 1,519,569 0.49% 147,025 0.04% 602,767 0.17% 0 0.00% Préstamos y obligaciones financieras 67,267,088 22.07% 59,874,176 19.36% 84,929,114 20.60% 74,189,652 21.54% 66,312,614 13.88% Cuentas por pagar comerciales 40,923,600 13.43% 54,989,996 17.78% 63,615,182 15.43% 66,779,626 19.39% 80,018,964 16.75% Cuentas por pagar compañías relacionadas 3,902,433 1.28% 4,316,015 1.40% 4,183,956 1.01% 0 0.00% 0 0.00% Impuesto a la renta por pagar 3,365,923 1.10% 4,249,814 1.37% 3,305,225 0.80% 7,130,835 2.07% 7,288,838 1.53% Otras cuentas y gastos acumulados por pagar 13,834,413 4.54% 17,304,128 5.60% 14,906,433 3.62% 14,401,922 4.18% 20,677,145 4.33% Total pasivos corrientes 129,960,869 42.64% 142,253,698 46.00% 171,086,935 41.49% 163,104,802 47.35% 174,297,561 36.49%
PASIVOS NO CORRIENTES: Préstamos y obligaciones financieras 64,431,506 21.14% 58,005,205 18.76% 72,028,452 17.47% 64,747,742 18.80% 127,357,633 26.67% Reservas para pensiones de jubilación patronal 18,766,794 6.16% 20,187,347 6.53% 22,293,544 5.41% 21,543,324 6.25% 26,323,398 5.51% Impuesto diferido pasivo 0 0.00% 0 0.00% 13,484,524 3.27% 0 0.00% 14,872,439 3.11% Total pasivos no corrientes 83,198,300 27.30% 78,192,552 25.29% 107,806,520 26.15% 86,291,066 25.05% 168,553,470 35.29%
TOTAL PASIVOS 213,159,169 69.93% 220,446,250 71.29% 278,893,455 67.64% 249,395,868 72.40% 342,851,031 71.78%
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS: Capital social 62,399,110 20.47% 62,399,110 20.18% 62,399,110 15.13% 62,399,110 18.12% 63,009,920 13.19% Reservas 10,846,926 3.56% 11,870,120 3.84% 12,461,792 3.02% 20,578,222 5.97% 72,955,991 15.27% Resultados acumulados 18,400,920 6.04% 14,517,216 4.69% 58,582,947 14.21% 12,079,414 3.51% -1,196,224 -0.25% TOTAL PATRIMONIO 91,646,956 30.07% 88,786,446 28.71% 133,443,849 32.36% 95,056,746 27.60% 134,769,687 28.22% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 304,806,125 100.00% 309,232,696 100.00% 412,337,304 100.00% 344,452,614 100.00% 477,620,718 100.00%
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Nov-19 Nov-
LA FABRIL S.A.ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL(Expresados en U.S. dólares)DESCRIPCION Ingresos de actividades ordinarias
485,559,
100.00%
471,755,
100.00%
474,050,
100.00%
425,056,
100.00%
443,118,
100.00%
Costo de ventas
374,016,
77.03%
362,128,
76.76%
360,470,
76.04%
321,937,
75.74%
330,029,
74.48%
UTILIDAD BRUTA
111,543,
22.97%
109,627,
23.24%
113,580,
23.96%
103,119,
24.26%
113,089,
25.52%
Otros ingresos
5,908,
1.22%
3,900,
0.83%
3,490,
0.74%
1,637,
0.39%
-10,745,
-2.42%
Gastos de administración y ventas
93,998,
19.36%
94,819,
20.10%
102,307,
21.58%
83,541,
19.65%
88,634,
20.00%
UTILIDAD EN OPERACIONES
23,453,
4.83%
18,708,
3.97%
14,763,
3.11%
21,215,
4.99%
13,709,
3.09%
Gastos financieros
9,855,
2.03%
8,649,
1.83%
9,596,
2.02%
11,272,
2.65%
14,765,
3.33%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
13,597,
2.80%
10,059,
2.13%
5,167,
1.09%
9,943,
2.34%
-1,055,
-0.24%
Impuesto a la renta
3,365,
0.69%
3,634,
0.77%
2,816,
0.59%
3,780,
0.89%
3,086,
0.70%
UTILIDAD NETA
10,231,
2.11%
6,424,
1.36%
2,350,
0.50%
6,162,
1.45%
-4,142,
-0.93%
Otros resultados integrales
764,
0.16%
-76,
-0.02%
48,473,
10.23%
0
0.00%
0
0.00%
U. NETA Y OTROS RESULTADOS INT.
10,996,
2.26%
6,348,
1.35%
50,823,
10.72%
6,162,
1.45%
-4,142,
-0.93%
Dic-
Nov-
Dic-
Nov-
Dic-
LA FABRIL S.A.ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL(Expresados en U.S. dólares)DESCRIPCION Ingresos de actividades ordinarias
-13,803,
-2.84%
2,294,
0.49%
18,061,
4.25%
Costo de ventas
-11,887,
-3.18%
-1,658,
-0.46%
8,092,
2.51%
UTILIDAD BRUTA
-1,916,
-1.72%
3,952,
3.61%
9,969,
9.67%
Otros ingresos
-2,007,
-33.98%
-409,
-10.51%
-12,383,
-756.09%
Gastos de administración y ventas
820,
0.87%
7,488,
7.90%
5,092,
6.10%
UTILIDAD EN OPERACIONES
-4,744,
-20.23%
-3,945,
-21.09%
-7,506,
-35.38%
Gastos financieros
-1,206,
-12.24%
946,
10.94%
3,493,
30.99%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
-3,538,
-26.02%
-4,892,
-48.63%
-10,999,
-110.62%
Impuesto a la renta
268,
7.98%
-817,
-22.49%
-693,
-18.36%
UTILIDAD NETA
-3,807,
-37.21%
-4,074,
-63.42%
-10,305,
-167.22%
Otros resultados integrales
-841,
-110.00%
48,549,
-63473.59%
0
0.00%
U. NETA Y OTROS RESULTADOS INT.
-4,648,
-42.27%
44,475,
700.59%
-10,305,
-167.22%
Var Dic-19 - Dic-
Var Nov-20 - Nov-
Var Dic-18 - Dic-
Los activos corrientes representaron en promedio el 51,10% del total de activos de la compañía. Su rubro más representativo hasta noviembre del 2020 son los inventarios, que, a dicha fecha representó el 31,81% del total de activos corrientes.
Las cuentas por cobrar comerciales han incrementado su participación en los activos corrientes de la compañía, pasando del 21,84% en diciembre del 2017 al 26,33% al cierre del undécimo mes del año 2020.
Por su parte, la cuenta otros activos ha mantenido una participación decreciente en el total de activos corrientes de la empresa durante el periodo de análisis, pasando de representar el 19,90% en diciembre del 2017 a 11,32% en noviembre del 2020. Las cuentas por cobrar relacionadas, pasaron de representar el 12,12% de los activos corrientes a diciembre del 2017, al 10,11% a noviembre del 2020.
A continuación, se muestra el gráfico de la composición de los activos corrientes de la empresa.
Liquidez
Entre los años 2017 y 2019, LA FABRIL S.A. incrementó el saldo en efectivo y equivalentes, y dicha cuenta au- mentó su participación en el total de activos de la compañía pasando de 4,51% a 6,77%.
A pesar de esta variación en las posiciones en efectivo de la empresa, durante el periodo 2017 – 2019, la razón corriente se mantuvo en un nivel promedio de 1,15 veces, llegando a un máximo de 1,23 en diciembre del 2017 y un mínimo de 1,08 veces en 2019, año en el que la empresa experimentó una elevada demanda de liquidez por un flujo de efectivo de inversión negativo de US$ -31.569 miles de dólares. Sin embargo, en dicho año, la empre- sa obtuvo el saldo más alto en efectivo dentro del todo periodo, que llegó a ser de US$ 27.920 miles de dólares, debido a que el flujo de efectivo proveniente de las actividades de financiamiento y operación fue de US$ 32. y US$ 14.414 miles de dólares respectivamente.
Al cierre del mes de noviembre del 2020, la razón corriente y la razón ácida fueron de 1,32 y 0,90 veces, mientras que en noviembre del 2019 éstas fueron de 1,22 y 0,83 veces respectivamente.
Hasta diciembre del 2019, el capital de trabajo ha ido decreciendo, pero en noviembre del 2020 el mismo creció a US$ 55.221 miles de dólares.
PASIVOS Y PATRIMONIO
Los pasivos de la compañía pasaron de financiar el 69,93% de los activos en el 2017 al 71,78% en noviembre del
- Esto evidencia que la compañía se financia principalmente con recursos de terceros.
Los pasivos totales están conformados principalmente por pasivos corrientes, los cuales han financiado el 42,64% de los activos de la empresa en el 2017; 46% en el 2018; 41,49% en el 2019; 47,35% en noviembre del 2019 y 36,49% en noviembre del 2020. Los préstamos y obligaciones financieras a corto plazo es la cuenta más repre- sentativa durante el periodo de análisis, con una participación promedio en los activos del 19,49%.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Nov-
8.61% (^) 8.26% 15.16%^
20.43%
21.84% 25.25%
25.36%
12.12% (^) 26.33%
18.24% 14.40% 10.11%
37.53%
33.15% 29.49%^ 31.81%
19.90% 15.11%^ 15.59%^ 11.32%
COMPOSICIÓN DEL ACTIVO CORRIENTE
Efectivo Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por cobrar relacionadas Inventarios Otros Activos
Las cuentas por pagar comerciales han mantenido una representación promedio en los activos de la compañía del 16,56%.
Por otra parte, la participación de los pasivos no corrientes en el total de activos de la compañía se incrementó, pasando de 27,30% en el 2017 a 35,29% en noviembre del 2020. Los pasivos no corrientes están conformados principalmente por los préstamos y obligaciones financieras a largo plazo, que pasaron de representar el 21,14% del total de pasivos y patrimonio en el 2017 al 26,67% en noviembre del 2020.
El patrimonio ha financiado en promedio el 29,39% del total de activos de LA FABRIL S.A. y ha pasado de US$ 91.647 miles de dólares en el 2017 a US$ 134.770 miles de dólares en noviembre del 2020.
El capital social de LA FABRIL S.A. al 30 de noviembre del 2020 asciende a US$ 63.010 miles de dólares, que representa el 13,19% del total de activos.
Eficiencia
Entre enero de 2017 y noviembre del 2020 la empresa mantuvo un índice de rotación de cuentas por cobrar promedio de 59 días, mostrando una tendencia creciente. De igual manera, la rotación de inventarios hasta noviembre del 2020 mantenía un promedio de 62 días. La rotación de los días de cuentas por pagar evolucionó favorablemente entre diciembre de 2017 y noviembre de 2020, pasando de 44 a 81 días. Este comportamiento en los indicadores de eficiencia dio como resultado una tendencia creciente en los días del ciclo de recuperación de efectivo de la empresa, el cual pasó de 143 días en 2017 a 218 días a noviembre del 2020.
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Nov-
PASIVO Y PATRIMONIO
(En miles de dólares)
Pasivo Corriente Pasivo Largo Plazo Patrimonio
143
169 180
218
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Nov-
DÍAS DE CICLO DE RECUPERACIÓN
Días de ciclo de recuperación
La utilidad neta de la compañía ha venido decreciendo en el periodo de estudio. En el año 2017, la utilidad neta ascendió a US$ 10.232 miles de dólares, y luego a US$ 6.425 miles de dólares y US$ 2.350 miles de dólares en el 2018 y 2019 respectivamente. Al 30 de noviembre del 2020, la compañía registra una perdida de US$ -4. miles de dólares, debido a el gasto de depreciación por reavaluo por US$ 9.033 miles de dólares que se registra en la cuenta otros egresos.
Rentabilidad
El ROE mostró un decrecimiento significativo desde 2017 hasta el 2019. En este último año el indicador alcanzó el 1,76%, posteriormente, en noviembre del 2020, el ROE decreció a -3,35%.
El ROA también mostró una tendencia decreciente hasta noviembre del 2020, pasando de 3,36% en el 2017 a -0,95% en este último periodo.
10,
6,
2,
0
2,
4,
6,
8,
10,
12,
Dic-17 Dic-18 Dic-
UTILIDAD NETA
(En miles de dólares)
Dic-17 Dic-18 Dic-19 Nov-
ROE Y ROA
ROA ROE
3.5 INDICADORES FINANCIEROS
1 1 1 1.090909091 1. DESCRIPCION Dic-17 Dic-18 Dic-19 Nov-19 Nov- Capital de Trabajo (en miles de US$) 29,808,997 20,975,607 13,036,178 35,234,299 55,220, Liquidez - Razón Corriente 1.23 1.15 1.08 1.22 1. Liquidez - Prueba Acida 0.77 0.77 0.76 0.83 0. Rotación cuentas por cobrar 40.78 54.92 56.36 80.52 63. Rotación inventarios 58.52 54.54 54.97 65.79 74. Rotación cuentas por pagar 43.75 59.78 68.65 69.40 81. Días de ciclo de recuperación 143 169 180 216 218 Pasivos Totales / Activos Totales 0.70 0.71 0.68 0.72 0. Deuda Total / Patrimonio 2.33 2.48 2.09 2.62 2. Deuda Total / Ventas 0.44 0.47 0.59 0.54 0. No. De Acciones 6,239,911 6,239,911 6,239,911 6,239,911 6,300, Ventas 485,559,462 471,755,847 474,050,282 463,698,465 483,402, Utilidad por Acción 1.64 1.03 0.38 1.08 - 0. Utilidad Neta / Activos Totales 3.36% 2.08% 0.57% 1.95% -0.95% Utilidad Neta / Patrimonio 11.16% 7.24% 1.76% 7.07% -3.35% Utilidad Neta / Ventas Netas 2.11% 1.36% 0.50% 1.45% -0.93% Costos Fijos 99,906,825 98,719,695 105,798,056 92,922,669 84,969, Costos Variables 374,016,047 362,128,573 360,470,155 351,204,653 360,032, Nota:* Al 30 de noviembre del 2019 y 2020, los indicadores se encuentran anualizados
LA FABRIL S.A.
INDICADORES FINANCIEROS
