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CAPITAL COMÚN CON EL ENFOQUE DE CRECIMIENTO DE DIVIDENDOS
DIVIDENDO DATOS Valor del Mercado (PO) $ 18. Dividiendo del Año pasado (Do) $ 0. Crecimiento (g) 6%
FÓRMULAS
Valor de D1= Do * (
Do=Divid
g= Crecim
D1= Do * (1 + g) $ 0. Re o Kc = D1 + g = PO Re o Kc =
Problema 1
1. Waldos, S.A. tiene un capital social c omún serie A representado por 45,000 ac ciones. El dividendo
pagado el año pasado fue de $0.50 c on una tendencia de c recimiento del 6%. El valor de merc ado es
$18 por acción. C alc ula el c osto de c apital de las ac ciones,
NTO DE DIVIDENDOS
Valor de la acción (P0) D1= Do * (1 + g)
Do=Dividendo año anterior
g= Crecimiento
6.3333333333333300% Kc = Dividendo proyectado (D1) + g%
ntado por 45,000 ac ciones. El dividendo
miento del 6%. El valor de merc ado es
CTO PONDERADO 1.9407% 3.4743% 1.4772% 1.9400% 8.8321% DE FINANCIAMIENTO? Si ETO DE C TO PONDERADO conveniente la fuente de
COSTO DE UTILIDADES RETENIDAS (Ks) ¿Cuál es el costo de las utilidades retenidas? DATOS Tasa Libre de riesgos (Krf) 7.45% Rendimiento del Mercado (Km) 4.60% Prima de Riesgo (Beta) 1. Ks = Krf + (Km-Krf)(Beta) = 2.6905% Ks= Krf + (Km − Krf) Beta
Problema 3
Doraditos, S.A.B tiene en circulación ac ciones comunes de la serie B, las cuales tiene una prima de riesgo
con el merc ado de 1.67, además la tasa de C etes a 28 días se encuentra en 7.45%
El rendimiento esperado en el merc ado es de 4.6% en el año.
COSTO DEL CAPITAL COMÚN CON FLOTACIÓN
Valor de la acción (P
F= Costo porcentual de
DATOS Valor del mercado (PO) $ 27. D1 $ 1. Crecimiento (g) 6% Costo de flotación antes de ISR $ 4. Costo de flotación después de ISR $ 2. ◦Costo del Capital Social Común con Re o Kc = Dividendo proyectado
Problema 4
Artíc ulos la C asita tiene un capital social c omún representado por 180,000 acciones las c uales tienen un precio en el merc ado de $27. El dividendo proyec tado es de $1.93 por acc ión y la razón de c recimiento de las utilidades se espera que sea de 6% anual. El c osto de flotación antes de impuestos (30%)es $
de la acción (P0)( 1- F)
porcentual de = Cto de Flotación neto ISR/Precio de mercado
F = cto flo neto ISR $ 0. Precio de Mdo Re o Kc = D1 + g = $ 1.93 6% PO* (1-F) $ 24. Re o Kc = 13.97521% al Común con costos de flotación
ndo proyectado (D1) + g%
es las cuales tienen un razón de crecimiento uestos (30%)es $
ados por acción (D) n (P0) $ 3. $ 21. cciones c on un valor
CTO ANTES CTO NETO FUENTE DE FINANCIAMIENTO MONTO % ISR ISR Préstamo a CP $ 950,000.0 25.00% 19.60% 13.72% Bonos a LP $ 1,140,000.0 30.00% 23.40% 16.38% Capital Social Común $ 1,710,000.0 45.00% 12.50% 12.50% TOTAL DE FUENTES DE FINAN $ 3,800,000.0 100.00% Problema 6 C alc ula el costo ponderado de c apital (WAC C ) de “Industrias del Sur, S.A” una planta industrial dedic ada a la elaboración de autopartes. Su estruc tura de financiamiento se enc uentra c onformada por los siguientes c onceptos y c ostos: El c rédito banc ario de c orto plazo y c ausa un c osto de capital anual (kd) del 19.6% antes de impuestos. El c rédito banc ario LP tiene un c osto de c apital (kd) del 23.4% antes de impuestos. El c apital soc ial común está representado por 45,000 ac ciones c on un costo de c apital (kc ) de 12.5% anual La tasa de ISR aplicable es del 30% en total. Se pide: Calcula el costo ponderado de capital completando la tabla siguiente. Una vez calculado el costo ponderado de capital, indica si es viable el proyecto de inversión cuando el rendimiento esperado de 18% (SI / NO) Fuente Monto W Costo antes ISR Costo NETO WACC C rédito bancario C P $ 950 ,000 19.6000% C rédito Bancario LP $1,140,000 23.4000% C apital social c omún $1,^710 ,000^ 12.5000% Total fuentes de financiamiento $3,800,
