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Finanzas para la Dirección - Maestría en Negocios Internacionales
Primera Promoción
© 2018 Mariano Merchán Fossati
Caso: Fiction Entertainments
Necesidades Operativas de Fondos - Fondo de Maniobra
Anexo 1 - Estado de Resultados 12/31/2004 12/31/ Ventas netas 11,741,598 18,610, Costo de ventas (10,722,948) (16,331,441) Margen Bruto (EBITDA) 1,018,650 2,278, Depreciaciones (194,185) (334,590) Utilidad antes de intereses e impuestos (EBIT) 824,465 1,944, Ingresos financieros 4,610 7, Gastos Financieros (359,019) (509,363) Resultado financiero (354,409) (502,244) Utilidad antes de impuestos 470,056 1,442, Impuestos (164,520) (504,755) Utilidad Neta (BN) 305,536 937, Dividendos distribuidos - - 12/31/2004 12/31/ Variación de Inventarios 563,166 991, Trabajos realizados por terceros (compras) (6,093,459) (9,216,855) Gastos de personal (4,135,911) (6,207,366) Otros gastos de operación (1,056,744) (1,898,264) = Costo de Ventas (10,722,948) (16,331,441) Anexo 2 - Estado de Situación Financiera 12/31/2004 12/31/ Activo Inmovilizado 2,597,280 2,821, Inmovilizado inmaterial 300,987 411, Inmovilizado material (neto) 2,277,603 2,391, Otros activos fijos 18,690 18, Activos circulante 5,174,219 8,204, Existencias 1,487,407 2,478, Deudores 3,470,366 5,441, Tesorería 216,446 284, Total activo 7,771,499 11,025, Pasivo y Capital Propio
Fondos propios 1,121,107 2,058, Capital suscrito 120,000 120, Reservas 1,001,107 1,938, Pasivo 6,650,392 8,967, Pasivo a largo plazo 1,700,502 1,344, Acreedores a largo plazo 1,700,502 1,344, Otros pasivos - Pasivo a corto plazo 4,949,890 7,622, Deudas financieras 3,630,190 5,228, Acreedores comerciales 1,026,372 1,640, Otros pasivos a corto plazo 293,328 754, Total pasivo y capital propio 7,771,499 11,025, Anexo 3 - Índices Financieros 12/31/2004 12/31/ Índices de rentabilidad ROE (Utilidad Neta / Recursos Propios) 27.25% 45.54% ROA (Utilidad Neta / Total Activo) 3.93% 8.50% Margen sobre ventas 2.60% 5.04% Índices de liquidez y estructura financiera Solvencia (Recursos propios / recursos de terceros) 16.86% 22.96% Endeudamiento (recursos de terceros / activo total) 85.57% 81.33% Liquidez (Activo corriente / pasivo corriente) 1.05 1. Acida (activo corriente - inventarios)/ pasivo corriente 0.74 0. Índices de Eficiencia - Operación Período promedio de cobro (cxc/ventas)365 93 92 Período promedio de pago (cxp/compras)365 53 56 Período promedio de inventarios (inventarios/CV)*365 51 55 Tesorería en días de gasto Caja /(compras + personal + otros diaria) 7 6 Ciclo de Efectivo (ppinv+ppcxc-ppcxp) 91 91 Impuesto a la Renta 35.00% I.V.A. 16.00% NOF - FM Contable 12/31/2004 12/31/ NOF Contables Activo Circulante 5,174,219 8,204, Proveedores (1,026,372) (1,640,348) Otros acreedores (293,328) (754,103) NOF Contables 3,854,519 5,810, Crecimiento Ventas 58.50% NOF Contables / Ventas 32.83% 31.22% Crecimiento NOF 50.74% Variación NOF 1,955,
Activo Circulante 5,174,219 8,204, Proveedores reales 25 días (871,448) (1,318,137) Otros acreedores (293,328) (754,103) NOF reales 25 días 4,009,443 6,132, NOF reales / Ventas 34.15% 32.95% Recursos Negociados reales 45 días (NOF - FM) 3,785,114 5,550, Tesorería deseada 12/31/2004 12/31/ Tesorería deseada: 7 días de gastos operativos 216,446 332, Tesorería real 216,446 284, Recursos forzados de tesorería 0 47, Recursos mal gestionados - NOF teórica 12/31/2004 12/31/ Clientes contables 3,470,366 5,441, Clientes 90 días 3,358,419 5,323, Recursos mal gestionados de clientes 111,947 118, Inventarios contables 1,487,407 2,478, Inventarios 30 días 881,338 1,342, Inventario por encima de lo deseado 606,069 1,136, Total recursos mal gestionados 718,016 1,254, 12/31/2004 12/31/ NOF Teóricas Activo circulante teórico 4,456,203 6,997, Proveedores reales a 25 días (871,448) (1,318,137) Otros acreedores (293,328) (754,103) NOF Teóricas 3,291,427 4,925, FM 224,329 581, RN teórica 3,067,098 4,343, RN contables 3,630,190 5,228,
Análisis Vertical 12/31/2006 3/31/2007 12/31/2004 12/31/2005 12/31/2006 3/31/ 27,413,167 8,977, (23,848,022) (7,791,032) 91.32% 87.75% 86.99% 86.78% 3,565,145 1,186,780 8.68% 12.25% 13.01% 13.22% (387,584) (97,347) 3,177,561 1,089,433 7.02% 10.45% 11.59% 12.13% 10,038 3, (645,006) (209,529) (634,968) (206,379) 3.02% 2.70% 2.32% 2.30% 2,542,593 883,054 4.00% 7.75% 9.28% 9.84% (889,908) (309,069) 35.00% 35.00% 35.00% 35.00% 1,652,685 573,985 2.60% 5.04% 6.03% 6.39% 300,000 200, 12/31/2006 3/31/ 578,628 86, (12,640,421) (4,045,330) (9,017,499) (2,925,058) (2,768,730) (906,759) (23,848,022) (7,791,032) 12/31/2006 3/31/ 3,781,646 3,839, 533,295 593, 2,688,551 2,686, 559,800 559, 11,668,214 14,222, 3,057,079 3,143, 8,276,523 10,992, 334,612 86, 15,449,860 18,061,
- 12/31/2006 3/31/
- 11,668,214 14,222,
- 9,400,666 11,554, (1,263,241) (1,382,045)
- 8,685,310 10,481, 34.29% 128.70%
- 12/31/2006 3/31/ - 468,456 151, - 334,612 86, - 133,844 64,
- 12/31/2006 3/31/ - 8,276,523 10,992, - 7,840,917 10,271, - 435,606 721, - 3,057,079 3,143, - 1,960,111 2,561, - 1,096,968 581, - 1,532,574 1,302,
- 12/31/2006 3/31/
- 10,269,485 12,984,
- 8,001,936 10,316, (1,263,241) (1,382,045) - 715,356 1,072,
- 7,286,580 9,243,
- 7,295,347 8,378,
