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Este documento ofrece una introducción al mercado de capitales, su concepción y operación, características, clasificación y actores involucrados. Se abordan los mercados de renta fija y variable, derivados financieros, tipos de acciones y obligaciones. Además, se explican los riesgos asociados a este tipo de mercado.
Tipo: Apuntes
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/01/ Asignatura: Mercados Financieros 1 Alumna: Bella Georgina García Cruz Profesora: MC. Elsy Leticia Thompson Hernández. Carrera: Ing. Gestión Empresarial Semestre: “7mo” Actividad: 4.1 Reporte de investigación de mercado capitales. Horario: Lunes-Viernes de 3:00 a 4: VILLAHERMOSA, TABASCO, CENTRO. 4.1 Reporte de investigación de Mercado de capitales
Concepto y operación de mercado de capitales El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero donde se realiza la compra-venta de títulos valor, activos financieros de empresas y otras unidades económicas como son las acciones, obligaciones y títulos de deuda a largo plazo. El mercado de capitales otorga a los inversores la posibilidad de participar como socios proporcionalmente en el capital de la empresa invertido. En contraposición, las empresas tienen la posibilidad de colocar parte de su capital entre un gran número de inversores con el propósito de financiar capital de trabajo y la expansión de la empresa. Características del mercado de capitales Al comprar el inversor títulos (acciones) de la compañía, se convierte en socio de la empresa en parte proporcional al capital que posea. Existe mucha liquidez en el mercado de capitales, por lo que es relativamente sencillo realizar la compra-venta de títulos. Existe riesgo en la inversión ya que es un mercado de rendimientos variables, es decir, hay mucha volatilidad en los precios de los títulos.
Mercado de crédito a largo plazo: préstamos y créditos bancarios. Mercado de capitales en función de su estructura Mercado organizado: aquel mercado oficial, regulado y supervisado. Mercado OTC (Over The Counter): aquel mercado donde la negociación se realiza directamente entre las partes, presenta un mayor riesgo. Mercado de capitales en función del momento temporal. Mercado primario o de emisión: aquel donde se transmiten por primera vez los valores emitidos. Mercado secundario: aquel donde se realizan las sucesivas compra-ventas de los títulos ya emitidos en el mercado primario. Actores que intervienen en este mercado En el mercado de capitales participan diferentes instituciones del sistema financiero, que hacen las veces de reguladores y
además complementan las operaciones que se practican dentro del mercado, siendo las más importantes: la bolsa de valores (brindan la operatividad que demandan las operaciones financieras a partir de la supervisión y el registro llevados a cabo por los movimientos de los oferentes y demandantes y además brindan información calificada respecto de cotizaciones y de la situación financiera y económica de las empresas), entidades emisoras (se trata de instituciones que colocan acciones con la misión de lograr recursos de parte de los inversores; pueden ser sociedades anónimas, el gobierno, instituciones crediticias o entidades dependientes del estado pero descentralizadas), intermediarios o casas de bolsas (se ocupan de la compra y venta de acciones y de la administración de la inversión de terceros) e inversionistas (puede tratarse de personas físicas, inversores extranjeros, inversores institucionales, entre otros). ¿Como se dividen los mercados de capitales? Clasificación simple Existen varios tipos de mercados financieros. Una forma básica de separarlos es en función del tiempo de la inversión: Mercado monetario: Se intercambian activos financieros de corto plazo (menos de 12-18 meses). Mercado de capitales: Se intercambian activos financieros de más largo plazo. A este tipo de mercado
tamaño e importancia, a veces se clasifica como otro mercado financiero separado.
Mercado monetario de deuda pública: En este mercado es donde se negocia la deuda pública de corto plazo emitida por el Tesoro de un país, conocidas como letras del tesoro. Para ello, el Tesoro emite una serie de subastas anuales, previa comunicación del calendario. Las más letras del tesoro más conocidas son las de Estados Unidos, llamadas t-bills (treasury bills).
2. Mercado de capitales El mercado de capitales es aquel al que acuden los agentes del mercado para financiarse a medio y largo plazo (superior a 12 o 18 meses). Al negociarse activos a más largo plazo que en el mercado monetario, incorpora un mayor riesgo. Podemos dividirlo en dos tipos de mercados: Mercado de renta fija: Se negocian títulos de renta fija (bonos, letras, etc), y por tanto su poseedor es un acreedor de la empresa emisora. Por esto también se conoce como mercado de crédito. Mercado de renta variable: Se negocian acciones, a este mercado popularmente se le conoce como la bolsa. Para ello, las empresas que cotizan en bolsa, dividen su capital en partes y a eso es a lo que denominan acciones (participaciones en el capital de la empresa). Mercado de derivados financieros: Son mercados derivados donde se negocian productos financieros que
encontramos principalmente el mercado de futuros financieros y el mercado de opciones financieras. Mercados no organizados (OTC): Es un mercado que no tiene regulación dónde los inversores acuerdan de forma bilateral sus transacciones a través de acuerdos de neteo y de colateral con la contrapartida. Los principales tipos de derivados OTC son los swaps, y los forwards, dentro del cual se integra el mercado de divisas (forex). En la siguiente tabla hemos hecho un esquema de los derivados financieros, en el que podemos ver los distintos productos clasificados según sus respectivos activos subyacentes, tipos de mercado y tipo de derivado:
Acciones preferentes: Confiere a su titular un privilegio extra con respecto a las ordinarias, generalmente de tipo económico. Aunque no suelen tener derecho a voto. Por sus características, a veces se considera un híbrido entre una acción y un bono. Dentro de las acciones preferentes a su vez, podemos encontrar muchas variaciones. Dentro de nuestra definición e acciones preferentes puedes encontrar tipos de acciones preferentes. Acciones según su titular Existen dos formas de emitir una acción con respecto a quién es su titular. Todas las sociedades anónimas poseen un registro de accionistas, en el cual figura el nombre del titular de las acciones. En estos casos, las acciones están emitidas indeclinablemente a nombre de un titular. Es por eso que se conocen como acciones nominativas. Sin embargo, existe el curioso caso de las acciones el portador, los cuales no figuran emitidos a ningún nombre específico. Acciones nominativas: Las acciones están indeclinablemente emitidas a nombre de un titular específico. Acciones al portador: El propietario es quien posee el titulo físicamente. Y por lo cual, no existe nombre alguno del propietario en el mismo. Su mera tenencia
presupone la propiedad de las acciones y por tanto otorga la calidad de accionista. Acciones según si cotiza o no en bolsa Existen dos tipos de acciones según si su venta se ha hecho pública mediante una OPV o no. En ocasiones se conoce a las primeras como empresa pública y a las segundas empresas privadas. Pero no debe confundirse con empresa pública propiedad del Gobierno. Acción privada: Son acciones que no cotizan en bolsa. Suelen ser pequeñas y mediantas empresas (Pymes). Muchas veces se utiliza para definirlas su nombre en inglés, Private Equity. Acción cotizada en bolsa : Es un tipo de acción que se puede comprar y vender libremente en el mercado bursátil. Se emiten en el mercado primario y después se negocian en el mercado secundario. Otros tipos de acciones Además, existen muchos otros tipos de acciones, según su poseedor, dónde cotizan o qué funciones tienen, entre otras. A continuación, exponemos un listado con los enlaces a cada uno de los siguientes conceptos: Acción convertible
La necesidad de financiamiento a largo plazo por las empresas se da generalmente cuando desean implementar programas derivados del presupuesto de capital. Las fuentes a las que generalmente se acude son las internas las cuales son generadas por su operación o a las externas, ya sea la emisión de capital o el financiamiento a través de deuda entre las que se encuentran la emisión de obligaciones. Esta fuente de financiamiento tiene ventajas y desventajas las que es necesario ponderar, aunque por las condiciones económicas dadas en los últimos años en México, entre las que destacan la variabilidad en tasas de interés, ha provocado que el uso de este medio de financiamiento se haya limitado. Por ejemplo, en el año de 1995, las empresas mexicanas no emitieron obligaciones, salvo las instituciones bancarias. En este artículo, se comentan las características de estos instrumentos financieros, así como la determinación de su costo y precio, aspecto de sumo interés para quienes plantean el uso de esta fuente de recursos financieros.
Tipos de Obligaciones En términos generales puede hablarse de una clasificación que comprende: Las quirografarias, hipotecarias y convertibles. Obligaciones quirografarias son aquellas que no tienen una garantía específica, sino que la firma de los representantes de la empresa emisora es lo que garantiza el pago. De hecho, se confía en la solvencia moral y económica de la empresa, solvencia que finalmente está respaldada por los activos no hipotecados de la empresa contra riesgos. Obligaciones hipotecarias son aquellas que están garantizadas por activos específicos de la empresa emisora; la garantía debe estar asegurada. Obligaciones convertibles son títulos de crédito que representan fracciones de la deuda contraída por la emisora. Los tenedores de estos títulos reciben un interés en los términos establecidos en el acta de emisión y podrán optar entre el cobro de la deuda o la conversión en acciones comunes o preferentes de la misma emisora.
¿Que son los Bonos? Un bono es un instrumento de deuda que emite una empresa o administración pública para financiarse. El emisor de un bono promete devolver el dinero prestado al comprador de ese bono, normalmente más unos intereses fijados previamente, conocidos como cupón. Por eso se conoce como instrumento de renta fija. Al comprar un bono estamos haciendo un préstamo. El comprador entrega una cantidad de dinero, llamada capital del bono, a la empresa emisora del bono (empresa que recibe el préstamo). La empresa se compromete a devolvernos en una fecha de vencimiento, previamente establecida, la cantidad que le hemos prestado, más un tipo de interés también previamente establecido. Por eso los bonos se consideran activos de renta fija, ya que independientemente de cómo le vaya a la empresa nosotros vamos a recibir a final del periodo el interés
fijo al cual se ha comprometido la empresa emisora. Aunque a veces tienen tipos de interés variables. Muchas veces se emiten a descuento, es decir, la empresa emisora se compromete a entregarte en la fecha de vencimiento del bono el 100% del capital nominal, que generalmente son 1000 euros. Y en la fecha de emisión, en la que nosotros entregamos el dinero para la compra del bono, no debemos prestarles el 100% si no un poco menos. Valoración de un bono El valor actual de un bono es igual a los flujos de caja que se van a recibir en el futuro, descontados al momento actual a una tasa de interés (i), es decir, el valor de los cupones y el valor nominal a día de hoy. En otras palabras, tenemos que calcular el valor actual neto (VAN) del bono: Por ejemplo, si estamos a 1 de enero del año 20 y tenemos un bono de dos años que reparte un cupón del 5% anual pagado semestralmente, su valor nominal son 1000 euros que los pagará el 31 de diciembre del año 22 y su tasa de descuento o tipo de interés es el 5,80% anual (lo que supone un 2,859% semestral) el valor intrínseco del bono será:
